太阳鸟游艇股份有限公司投资价值分析(11)

本论文介绍了股票投资分析的一般方法,对行业分析,公司分析和现金流折现的估值方法进行了一定的介绍。为股票投资中的估值分析提供了一个范本,同时对太阳鸟游艇的估值具有一定的投资实战的参考意义。

中国广大的投资者而言，在股票市场接受的熏陶与洗礼也远不如西方投资者那么深刻，在投资行为及理念方面仍然处于比较初级的阶段，追涨杀跌、羊群效应等非理性投资方式时时刻刻都在上演，技术分析这些在西方已经逐渐成为非主流的分析方法仍然是中国广大投资者的主流分析工具。而在西方，虽然也经历过类似的把股票作为赌博、投机的工具，把股票交易市场视作赌场、内幕交易的场所，但是价值投资分析方法从20世纪30年代诞生开始，经过几代人的努力，已经从最初的本杰明﹒格雷厄姆(Benjamin Graham)的古典价值投资理论和菲利普﹒费雪（Philip Fisher）成长股投资理论发展到了集两者之大成者沃伦﹒巴菲特（Warren Buffett）现代价值投资理论，该理论正在以其稳定的长期回报率日益获得西方投资者的认可并逐渐成为指导投资的主流分析方法。虽然随着中国股票市场的发展，对价值投资的认可程度正在日益的提高，但因为价值投资的分析方法与技术分析相比需要耗费更多的时间进行基本面的分析，同时在时效性方面不如技术分析那么及时与立竿见影，因此价值投资的方法仍然未被广大的个人投资者甚至机构投资者所完全认可。但根据西方股票市场的发展历程昭示，价值投资必将成为指导我国投资者的主流指导思想。

本文希望在对价值投资的方法发展进行一定的梳理的基础上，总结出现代价值投资理论的精髓，并结合实际的标的公司进行分析，总结出一套切合实际的可行分析方法，帮助投资者简化价值投资分析的方法，提高分析的系统性与准确性。

1.2 股票发展史回顾

随着商品经济的发展那些单纯依靠自我积累和借贷资本已经无法满足社会化大生产发展的需要，尤其是到了市场经济阶段，资本的需求与筹措日益成为制约企业发展的瓶颈，于是股份制公司这种新的企业融资制度应用而生。股份制公司是通过发行股票实现所有权和经营权相对分离的一种企业组织形式。股票是股份制公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，这种权利是一种综合权利，如参加股东大会、投票标准、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。股票是股份制公司产生后的必然产物。因为股票具有不返还性和流通性，即股票一旦发售，持有者不能把股票退回给公司，只能通过股票交易实现本金的回收。因此随着股票的发行数量的增加，股票的交易也成为了一种必要的需求，证券市场即股票交易所随之产生。

西方的证券市场起源于欧洲。1611年位于荷兰阿姆斯特丹市内达姆广场附近的阿姆斯特丹证券所的创立，标志着世界上最古老的证券交易所得以创立[1]。1724法国成立了巴黎证券交易所，随后到了1773年伦敦的股票经纪商们聚集在“乔纳森”（New Jonathan’s）咖