《A股上市造纸企业价值投资分析报告》(8)

造纸行业2010年上半年投资价值分析

财智股道caizhigudao@ :站在人生的高度俯瞰股市的浮浮沉沉，用人生的豁达对待消息的真真假假

资本形成率

国家和地区 中国 中国香港 日本 韩国 新加坡 印度 巴西 俄罗斯 美国 英国 加拿大 法国 德国 意大利 荷兰 西班牙

资本形成率亦称投资率，通常指一定时期内资本形成总额占国内生产总值的比重。资本形成总额包括两部分，一部分是固定资本形成总额，另一部分是存货增加。在国际经济和区域经济竞争中，一个合理的宏观资本结构一定是能最有效地将货币资源分配到最有利于提高资本形成率、提高产业的技术含量、培育新兴企业和具有抗风险能力的一种金融安排。

不过，就上图全世界范围看，中国的资本形成率不仅高于高等收入国家和中等收入国家的水平，也高于世界平均水平、中低收入国家、低收入国家的水平。而从下表来看，中国的资本形成率远高于G8国家水平，也高于金砖四国巴西、俄罗斯的水平。这也反映出中国的GDP主要由三驾马车拉动，投资是其中很重要的一架马车。通过与发达国家的对比分析不难发现，中国高企的资本形成率显然不利于经济的发展，我们需要提防这种风险。

1990 36.1 27 33.1 — 37.1 — 20.2 30.1 17.7 20.5 20.9 22.5 23.2 22.3 23.5 26.1 2000 35.1 27.5 25.4 — 33.3 — 18.3 18.7 20.5 18 20.2 20.5 21.8 20.7 22 26.3 2005 44 20.6 23.6 — 20.2 — 16.2 20.1 19.5 17.5 21.8 20.3 17.1 20.8 19.1 29.5 2006 44.6 21.7 24 — 20.1 — 16.8 21.3 19.6 18 22.5 21.1 17.8 21.5 19.7 30.6 2007 43.3 20.9 — — 20.7 — 17.7 24.6 — 18.8 — 22.1 18.3 21.5 19.7 31.3 2008 42.6 20.4 — — 30.9 — 18.9 25.3 — — — — — — — —