第四章++财政政策和货币政策效应分析

第四章 宏观经济政策效应分析： IS-LM模型的运用

第一节 财政政策与货币政策的影响一、财政政策的运用及其内在稳定器作用财政政策是政府变动支出和税收以便影响 总需求进而影响国民收入的政策。具体包括 扩张性财政政策和紧缩性财政政策

第一，扩张性财政政策。这种政策的 目的在于消除或减轻经济萧条，扩大社 会就业量。它可以通过扩大政府购买支 出来实行，也可以通过减税的办法来实 行，还可以“双管齐下”。这些政策的 实施既可以直接扩大社会总需求，也可 以间接扩大私人消费和投资

第二，紧缩性财政政策。这种政策的 目标在于减轻或消除经济生活中出现的 通货膨胀，它可以通过减少政府购买支 出或增加税收、或“双管齐下”的办法 来实行。这种政策的作用是直接或间接 地抑制总需求的增加，从而减轻通货膨 胀的压力

财政政策运用的基本原则是“逆经济风 向行事”。另外，由于财政制度某些内在 的特点，其自身也会自动产生一种弱化经 济波动或者有益于经济稳定的作用，这种 作用叫做财政政策内在稳定器作用。

具体来说，具有内在稳定器作用的财 政制度包括： 第一，个人所得税与公司的所得税 第二，失业救济金和各种福利支出 第三，农产品价格维持制度

二、货币政策机制货币政策是指中央银行通过调节货币供 给量，从而引起利率的变动来间接影响总 需求的行为

利率变动对总需求的影响： (1)利率的变动会影响投资需求，利率下 降会降低投资者贷款所付的利息，从而降低 投资成本，增加投资收益，刺激投资者增加 投资 (2)利率的变动会影响消费需求，利率的 下降会鼓励人们更多地消费，减少储蓄 (3)利率的变动还会影响国外需求，如果 降低利率，会促使外国短期资本流出，在本 国外汇市场上，外在供给减少，外汇汇率上 升，本币汇率下浮，这有利于促进本国出口 增加，进口减少

货币政策的使用原则也是逆经济风向行事 ，因此货币政策也分为扩张性的和紧缩性 的： 第一，经济萧条时使用扩张性货币政策， 通过增加货币供给来带动总需求的增长， 因为货币供给增加时，利率会降低，取得 信贷更容易第二，经济膨胀时使用紧缩性货币政策， 通过削减货币供给的增长来降低总需求水 平，因为在这种情况下，取得信贷比较困 难，利率也随之提高

中央银行影响货币供给量的政策工具 主要是：(1)公开市场业务 (2)调整再贴现率 (3)调整法定准备金率

一些次要的货币政策工具：(1)道义上的劝告。这是指一国的中央银 行通过口头或书面谈话或声明的形式对商业 银行在

放款、投资等方面应采取的措施给以 指导或告诫，以取得商行银行的配合。这种 措施虽不具有法律或行政的强制性，但通常 是有效的，具有一定约束作用

(2)证券信贷控制。又叫垫头规定， 指在购买有价证券时必须支付的最低现 金比率，余下差额由经纪人或银行贷款 垫付。这项措施是为了控制金融市场活 动，使之不致于影响信用的一般条件， 并影响货币供给量。具体作法是：在经 济萧条时降低垫头规定，放松信用，增 加货币供给量，降低利率；在经济膨胀 时提高垫头规定，紧缩信用，减少货币 供给量，提高利率

(3)控制分期付款的条件。主要是指中 央银行规定消费者在购买耐用消费品时分 期付款的条件，如规定应付现款的最低期 限与付清货款的最高期限。这一措施的目 的是调节信贷在消费信贷和其他用处之间 的分配，并鼓励或限制消费

第二节 财政政策和货币政策的效应一、财政政策的效应从IS——LM模型来看，所谓财政政策的效应 是指政府收支的变化使IS曲线变动对收入变动 的影响 显然，这种影响因IS、LM曲线弹性的大小不 同而有所区别

在LM曲线不变时，IS曲线的弹性越大 ，即IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入 变化就越小，即财政政策的效应越小； 反之，IS曲线的弹性越小，即IS曲线越陡 峭，则移动IS曲线时收入变化就越大，即 财政政策的效应越大

这是因为，IS曲线的弹性越大，意味着 投资对利率变动的敏感程度越大，扩张 性财政政策引起利率上升时，促使私人 投资下降得越多，即政府支出增加所引 起的对私人投资和消费的挤出效应越大 ，从而使国民收入增加得越少。反之，IS 曲线的弹性越小，扩张性财政政策的挤 出效应越小，从而国民收入增加得越多

i IS1 i1 IS0 i0 O E1 E0 Y LM

i IS0 i1 i0 O

IS1

E1E0

LM

Y0 Y1 政策效果小

Y0

Y1

Y

政策效果大

在IS曲线的斜率不变时，LM曲线的弹性越 大，即LM曲线越平坦，则移动IS曲线时收入 变动就越大，财政政策的效应越大；反之， LM曲线的弹性越小，即LM曲线越陡峭，则 移动IS曲线时收入变动越小 ，财政政策的效 应越小

这是因为，LM曲线的弹性越大，即货 币投机需求对于利率变动的敏感程度越 大，扩张性财政政策引起利率上升越小， 由此引起的对私人投资和消费的挤出效 应越小；反之，扩张性财政政策引起利 率上升越大，由此引起的对私人投资和 消费的挤出效应越大

i IS1 i1 IS0 E1 E0 i1 i0 Y O LM

i

IS1IS0

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E1

LM

Y0 Y1

Y0 Y1

Y

政策效果小

政策效果大

财政政策乘数财政政策效应也可以用财政政策乘数来表 示和计量 所谓财政政策乘数是指，在货币供给量不 变

的情况下，政府收支的变化能够引起国民 收入变动多少 由于存在着挤出效应，因此，财政政策乘 数要小于简单的政府购买乘数