通信：基金持仓2000年以来最低，看好通信一季度(9)

通信：基金持仓2000年以来最低，看好通信一季度行情

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图17：各季度持有广和通基金数量图18：广和通总市值与基金重仓占流通市值比例关系

资料来源：wind，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所

2.投资建议

从持仓角度看，通信板块基金配置比例以及低配比例均处于2000年以来最低水平，充分

反映了中美贸易摩擦等负面因素，随着未来运营商新一轮5G招标逐步落地、广电5G建

设带来增量需求、年报一季报陆续落地产业链景气度提升进一步明确，前期市场对行业发

展的担忧有望逐步消除。从过去12年通信行业指数看，春节至两会之间通信指数上涨概

率高达92%，一季度通信指数上涨概率接近60%，当前通信行业机构持仓比例历史新低的

背景下，未来业绩和催化剂有望形成共振，坚定看好通信板块21年一季度投资机会。

具体来看，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确；云计算、物联网等应用持续

快速发展，行业景气度持续向上。建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑

清晰的标的，重点关注IDC、物联网/车联网、光模块、视频会议的优质标的。5G投资机

会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（云计算+视频+流量+物联网）：

一、5G硬件设备有望直接受益：

1、主设备商：重点推荐：中兴通讯、烽火通信；

2、光通信：重点推荐：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+

数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、光迅

科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、博创科技、亨通光电等；

3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份；

二、5G应用端有望长期受益：

1、云计算：重点推荐：科华恒盛（IDC中军）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC）、南

兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖）等；

2、云通信：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件

布局）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等；

3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、美格智能、威胜信

息（通信机械联合覆盖）、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联

合覆盖）等；

4、MCN：浙江富润（传媒轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒覆盖）；

5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。