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错了？（期间能源净化产品（剂种）价格降幅85%，毛利率降幅53.36%，两者降幅比例差距较大；2013年能源净化产品（剂种）价格从3.39万元/吨上升至3.87万元/吨，毛利率却从50.51%下降到44.81%）

还有另一个概念，现金循环周期。它是存货周转天数、应收账款周转天数之和，去掉应付账款周转天数之后的一个循环周期，表明公司从存货到产品销售到资金回收的周期。三聚环保此前的高毛利率，很大程度意味着其产品具有较强竞争力和定价能力，一般都会尽量占用上游客户的资金，少给下游客户长赊账，对应的现金循环周期会显得较小。而三聚环保2013年之后毛利率持续走低，对应现金循环周期按理会增加，也就是说两者应该负向关系。然而三聚环保的现金循环周期却和毛利率走向惊人的一致，是其收入规模扩张太快了？还是能源净化综合服务业务占比持续扩大导致的存货需求减小？

通过公司近些年报表可以看到，公司的期末存货占当期营业成本比例已经从2012年的56%快速下跌至2016年的5%（2016年三季度末碧水源为38%、远达环保26%、启迪桑德14%、神雾节能94%、凯迪生态170%、东江环保31%、万邦达163%），这是一个什么概念呢？

毛利率、净利率波动太大，和存货、应收账款周转率反向异常变动，并且利润率总体下行，很容易让人联想到人为的财