第一章 资本运营概论

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资本运营 理论与实务第二版2004 第二版

主讲： 主讲：孙云鹏 副教授 电话： 电话：13923817543 邮箱： 邮箱：SYP2006101@

目 录

第1篇 资本运营 的基本理论

第2篇 资本的筹措 、运用和 积累

第1章 资本运营 概论

第2 资本运营 的主体与 市场环境

第3章 资本筹措

第4章 资本投放

第5章 资本周转

第6章 资本积累

第3篇 资本的重组 、集中和 结构调整

第7章 资本重组 概述

第8章 实行股份制

第9章 企业兼并 与收购

第10章 组建企业 集团

第11章 企业分立 与出售

第12章 资本结构 调整

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资本运营概论1.1 资本的性质 1.2 资本的来源与形态

第1章

资本运营概论

1.3 资本运营的含义 1.4 资本运营的目标 1.5 资本运营的内容

【教学目标】 教学目标】通过本章的学习应能够： 1. 熟悉资本的特点； 2. 掌握马克思对资本自然属性和社会属性的论述； 3. 明确在改革开放实践中对资本的认识； 4. 熟悉资本的来源与形态； 5. 掌握资本运营与资本经营、资产经营和生产经营的关 系； 6. 掌握资本运营的目标； 7. 熟悉资本运营的内容和分类。3

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节 资本的性质 一、西方经济学家关于资本的论述 (一)19世纪资产阶级经济学家对资本的主要观点： 经济学家 对资本的认识 形成资本的，不是物质，而是这个物质 的价值；商品价值是由劳动、资本、土 地这三个要素所提供的“生产性服务” 共同创造的。工资、利息、地租是劳动、 资本、土地这三要素各自创造的收入。 用在生产目的上的通货是资本 。4

巴蒂斯特

玛克里奥

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节 资本的性质

一、西方经济学家关于资本的论述 (一)19世纪资产阶级经济学家对资本的主要观点： 经济学家 对资本的认识

詹姆士·穆勒 资本即是商品 。 西斯蒙第 资本是永久的会自行增大的价值 。 资本是用于增殖目的的经济量，任何经 济量均可用为资本。凡可以获取利润之 物都是资本。 那些用来作为获得财货手段的产品叫做 资本 。5

麦克鲁德

庞巴维克

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节 资本的性质 一、西方经济学家关于资本的论述 (二)20世纪资产阶级经济学家对资本的主要观点：经济学家 对资本的认识 资本是三大生产要素之一，另外两种是土地和 劳动，通常被称为基本生产要素。资本是一种 被生产出来的要素，一种本身就是由经济过程 产出的耐用投入品。资本或资本品包括那些生 产出来的耐用品，它们在进一步的生产中被作 为生产性投入。资本与另外两种要素不同，它 在使之前必须首先被生产出来。资本品主要有 三类：建筑、

设备、耐用生产设备以及投入和 产出的存货。资本在本质上意味着时间的消耗 和间接的生产手段，间接的或者说迂回的生产 手段通常比直接的生产手段更加有效。6

保罗·萨缪尔森

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节

资本的性质

一、西方经济学家关于资本的论述 (二)20世纪资产阶级经济学家对资本的主要观点： 经济学家 对资本的认识 资本是“生产的三要素之一，从企业的 角度来看，资本是一家公司的总财富或 总资产，因而不仅包括资本货物(有形 的资产),同时也包括商标、商誉和专 利权等等。作为会计学的术语，它代表 从股东那里得到的全部货币，加上留归 企业用的全部利润。7

格林沃尔德

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节 资本的性质 一、西方经济学家关于资本的论述 (三) 从上述观点中归纳资本的特点： 资本的特点 增值性 流动性 风险性 多样性 对资本特点的认识 资本在运动中能够产生大于自身的价值，这是 资本的目的所在。 资本在运动中不断地改变形态，资本增值只能 在运动中实现。 由于外部环境变化莫测，因而使资本增值具有 不确定性。 资本具有货币资本、实物资本和无形资本等多 种形态。8

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1 节

资本的性质

一、西方经济学家关于资本的论述 (四)对上述观点的评价： 无论是资产阶级古典的或现代的经济 学家，都只言资本的自然属性，而讳言资 本的社会属性，认为资本是货币，是商品， 是物质的价值，是自行增大的价值，是可 以获得利润之物，是生产要素之一，却避 而不谈在资本主义生产方式下资本所反映 的资本家剥削雇佣工人的经济关系的性质。9

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节

资本的性质

二、马克思关于资本的论述马克思，1818年出生于德国特利尔城的一 个犹太人律师家庭。他曾先后在波恩大学 和柏林大学学习，主修法律和哲学，同时 攻读历史和新闻。1841年在耶鲁大学获博 士学位。1842年起他成为《莱茵报》的编 辑，直至这份报纸被查禁，马克思被迫迁 居巴黎。在巴黎他与恩格斯相识，从此开 始了俩人的终身友谊。1848年欧洲革命失 败后，马克思几经周折于1849年定居伦敦。 他从此几乎把毕生的精力投入到《资本论》 的研究与写作，直至逝世。

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节

资本的性质

二、马克思关于资本的论述对马克思关于资本论述的评价： 马克思在《资本论中》总结了资本主义生产 方式产生和发展的实践，吸取了前人对资本问题 研究成果的科学成分，对资本作了全面深刻的分 析，其广度和深度是过去和

现在的经济学家所望 尘莫及的。 马克思在经济学方面的伟大贡献之一，在于 他既承认资本的自然属性，又揭示了资本的社会 属性。在阐述资本自然属性的过程中揭露资本的 社会属性，把资本的两种属性紧密的结合在一起。11

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节 资本的性质

二、马克思关于资本的论述 (一)资本的社会属性1. 资本的社会属性是指资本归谁所有,资本在不同的 社会经济形态中所具有的特性。 2. 资本主义的生产目的是增殖价值，创造剩余价值。 剩余价值是工人在生产中耗费的剩余劳动时间的凝 结。资本并不是一种物品，而是一种以物为媒介而 成立的人与人之间的社会关系。

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节 资本的性质

二、马克思关于资本的论述 (一)资本的社会属性3.在社会主义生产关系中，资本由社会劳动者共同占 有，资本采取公有制形式为主，资本增值部分转化 为扩大整个社会生产，最终实现共同富裕。 4.资本不是资本主义特有的范畴，是商品经济的必然 产物，是企业进行生产经营活动的必要条件，是客 观存在的，始终寓于社会再生产的运动之中，并不 断实现价值增值。在不同的社会经济形态中，资本 反映不同性质的生产关系。13

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1 节

资本的性质

二、马克思关于资本的论述 (二)资本的自然属性 1. 2. 3. 资本的自然属性是指资本必然追求价值增值，是在各种社 会经济形态中所具有的共性。 资本的本质属性是追求价值增值，这一本质属性不会随社 会生产关系的变革而改变。 资本的自然属性存在于资本的使用价值之中，属于生产要 素方面的关系。企业的生产、技术和经营管理与资本的自 然属性密切相关，企业的生产经营就是资本的使用、耗费 与收回。 由于资本不能自发地实现增值，因此重视资本的自然属性， 必须认真研究如何有效地运用资本、加速资本周转，降低 资本积累，提高资本增值。14

4.

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节 资本的性质

二、马克思关于资本的论述 我们认为： 资本的社会属性与自然属性紧密相关，资本 的自然属性是社会属性的基础，资本的社会 属性由自然属性决定。由于资本具有价值增 值的自然属性，人们才为资本的所有权而争 斗，才有资本归谁所有这一社会属性。

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节 资本的性质

三、在改革开放实践中对资本的重新认识

问题：从新中国成立至改革开放前，人们通常认为资 本是资本主义社会特有的经济范畴，反映资本家对雇 佣工人的剥削关系。在社会主义经济理论和实际

工作 中，人们一般认为“资本”姓“资”,“资金”姓 “社”。

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资本运营概论1.1 资本的性质

第1节 资本的性质

三、在改革开放实践中对资本的重新认识 问题：从新中国成立至改革开放前，人们通常认为资本是 资本主义社会特有的经济范畴，反映资本家对雇佣工人的 剥削关系。在社会主义经济理论和实际工作中，人们一般 认为“资本”姓“资”,“资金”姓“社”。 解决的关键——利用资本的自然属性和社会属性观点。 (一)国有资产管理改革要求走出资本姓“资”的误区 (二)引进外资促进走出资本姓“资”的误区

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资本运营概论1.1 资本的性质 1.2 资本的来源与形态

第2节

资本的来源与形态

一、资本的来源狭义的理解 较广义的理解 是企业的资本金(实收资本),是投资者投 入企业的资本。 是企业所有者(股东)权益，包括资本金、 资本公积、盈余公积和未分配利润。

更广义的理解 是企业所有者权益和借入资本总和。 我们认为： 资本应做更广义的理解，包括自有资本和借入资本。自有资 本是企业资本运营的基础，是企业获取借入资本的基本前提； 而借入资本可以在企业能承担的财务风险下，扩大生产经营 规模，提高自有资本的经营效益，是资本运营的艺术。18

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资本运营概论1.1 资本的性质 1.2 资本的来源与形态

第2节

资本的来源与形态

二、资本的形态 货币资本 包括现金、银行存款和其他货币资金。 实物资本 包括存货和固定资产。 包括专利权、非专利技术、商标权、版权、 无形资本 土地使用权、商誉等。 对外投资 包括短期投资和长期投资。 包括应收票据、应收账款、预付账款、应 应收款项 收股利、应收利息和其他应收款。