2011年第三季度中国货币政策执行报告(14)

率形成机制，稳步推进金融企业改革，促进经济金融平稳健康发展。

一、灵活开展公开市场操作

适时适度开展公开市场操作。中国人民银行进一步加强对影响流动性供求各个因素的分析监测，与其他货币政策工具相配合，合理调节银行体系流动性水平。第三季度累计发行央行票据1640亿元，开展正回购操作6290亿元。截至9月末，央行票据余额约为1.93万亿元。

优化公开市场操作工具组合。中国人民银行积极应对季节性因素及市场环境变化引起的短期流动性波动，视银行体系流动性供求变化灵活搭配央行票据和短期正回购开展对冲操作，并适时增加7天期短期正回购操作品种，不断优化公开市场操作工具组合，进一步提高对冲操作的针对性和灵活性。

合理把握公开市场操作利率弹性。与存贷款基准利率调整和流动性管理要求相配合，中国人民银行视市场利率走势变化合理把握公开市场操作利率弹性，有效引导市场预期。截至9月末，3个月期、1年期和3年期央行票据的发行利率分别为3.1618%、3.5840%和3.97%，分别较6月末同期限品种的发行利率上升8.17个基点、8.58个基点和8个基点；正回购操作利率也相应有所上行。

适时开展中央国库现金管理操作。第三季度共开展了三期国库现金管理商业银行定期存款业务，操作规模共计900亿元。

二、进一步完善存款准备金交存制度

从2011年9月起，中国人民银行将保证金存款纳入存款准备金