DSGE模型的结构和应用

DSGE模型的结构和应用

仝冰

北京大学国家发展研究院 2010年5月6日 年 月 日

论文题目： 货币、利率与资产价格 ——基于DSGE模型的分析和预测 任务： 任务： 建立一个可以反复使用的、 建立一个可以反复使用的、适用于中国经济的动态 随机一般均衡( 随机一般均衡(DSGE)模型 )

论文结构1.宏观经济计量模型的发展和应用 2. DSGE模型的计量方法 3. 模型设定: CMR模型 4. 稳态分析:参数校准，利率之谜(CMR模型) 5. 动态估计:参数讨论,方差分解(CEE/SW模型) 6. 模型评估和预测(CEE/SW模型) 7. 模型的性质和应用：冲击响应分析，资产价格与货币政策 的关系 (CMR)

核心的CEE/SW模型 π t π t 1 = β Et [π t +1 π t )] + 1 st = 1 α st =1 α

企业家信贷摩擦机制 (λ f ,t + st )

(1 βξ p )(1 ξ p )

ξp1 α t

1 α rt k

α

(r ) (w )k α t

∈t1 α

1 + Rtk+1 1 + Rtk+1 Γt′ (ωt +1 ) Et 1 Γt (ωt +1 ) + ( Γt′ (ωt +1 ) µ Gt′(ωt +1 ) ) 1 = 0 e e Γt′ (ωt +1 ) µ Gt′(ωt +1 ) 1 + Rt 1 + Rt Γt (ωt ) µ Gt (ωt ) = nt = it

λw * µ z ,t Lt ( wt* ) λw 1 α òt ut kt 1

kt = (1 δ ) E ζ c ,t λzt qt

1 Υµ* z ,t

* ζ i ,t it Υµ z ,t kt 1 + 1 S it 1

ω γt γ Rtk Rte 1 µ ∫ ω dF (ω )(1 + Rtk ) kt 1 qt 1 + t (1 + Rte 1 ) nt 1 + wte 0 π t µ z ,t π t µ z ,tt

{

1 + Rte 1 nt 1 k 1 q k 1 + Rt t 1 t 1

}

2 ζ c ,t +1 qt +1λzt +1 S ′′ it i i i i S ′′( t +1 µ z ,t +1 µ z ) t +1 µ z ,t +1 = 0 1 ( µ z ,t µ z ) 2 S ′′( t µ z ,t µ z ) t µ z ,t ζ c ,t λzt + β * 2 it 1 it 1 it 1 it µ z ,t +1 it k oil rt = τ t a ′(u )

新古典银行部门ev ,t = etr / zt 1 (1 ν tk )kt µ µ z ,t ,t mtb 1 α

ut +1 rt k 1 τ toil1 a(ut +1 ) + (1 δ )qt +1 + + Rtk+1 = π t +1 + τ k δ 1 qt β Et ζ c ,t λz ,t ζ c ,t +1λz ,t +1 (1 + (1 τ d ) Rte ) = 0 µ z ,t +1π t +1

β Et { ζ c ,t λz ,t + λz ,t +1ζ c ,t +1 (1 + (1 τ d ) Rt +1 )} = 0 * π t +1 µ z ,t +1* µ z ,t ζ c ,t ζ c ,t +1 Et ucz,t + bβ =0 * * ct µ z ,t bct 1 ct +1 µ z ,t +1 bct

( (1 ν )l )l t t

1 α

etr zt

= (1 τ t )

Et [ucz,t (1 + τ C )ζ c ,t λz ,t ] = 0 η0 wt 1 + η1 wt + η2 Et wt +1 + η 3π t 1 + η3π t

+ η4 Et π t +1 + η5 Lt + η6 λz*t t arg et t arg et +η7 µ z* ,t + η8 Et µ z* ,t +1 + η9π t + η10 Et π t +1 = 0 k i k τ a (ut ) t 1 + g t + ct + t = òt ut t 1 * Υµ * µ Υ ,t Υµ z , t z ,t oil t

xtb (ev ,t ) ξt Rt hl b ,t / zt 1 + τ t her ,t Rta =

ψ k ,t rt k (1 mt ) τ t ψ l ,t wt Lt + ut kt 1 π t µ z ,t µ z ,t µ etr mtb 1 (1 mt ) rk u k = +ψ l ,t wt Lt +ψ k ,t t t t 1 π t µ z ,t µ zt µ zt = (1 + ψ l ,t Rt ) wt Rt

R = ρi Re t

e t 1

+ (1 ρi ) {π + α π [ Et (π t +1 π )] + α y yt + α M g3t } + ε t* t * t

1 α lt Φ

α

(1 τ t )her ,t 1

τ t he ,t + 1r

购 买 消 费 品 C, 提 供 劳 动 h 得 到 工 资 w, 得 到 企 业 利 润

最终品和中间品 生产企业

政府消费G 税收

政府

购买投资品I

贷 款 Sw 存 款 Da 利率R 出 租 资 本 品 rk 银行

注入货币X

税收和 转移支付

资本品 生产企业

需 求 存 款 Da 定期存款Dm

家庭

出售折旧资本 购买新资本K

贷款B 利 率 Re,Z 企业家

企 业 家 转 移 支 付 ,(1-Θ)Vt

e ,W

模型结构RBC模型 +垄断竞争+粘性价格 =标准的新凯恩斯主义模型(Blanchard-Kiyotaki 1989) + 粘性工资、习惯形成、资本调整成本和可变的资本利用 = CEE(2005),SW(2003) + 企业家部门BGG(1998) + 新古典银行部门CCE(1995) = CMR(2003,2007),刘斌(2008)

文献综述 Christiano, Eichenbaum& Evans(CEE,2005)“Nominal ( ) Rigidities and the Dynamic Effects of a Shock to Monetary Policy” Smets&Wouters(SW,2003) "Comparing shocks and frictions in US and euro area business cycles: a Bayesian DSGE approach” Bernanke,Gertler& Griliches(BGG1998) “The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework.”

Christiano, Motto& Rostagno(CMR,2007)Financial factor in Business Cycle,2007 刘斌(2008)我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中

的应用

模型由繁到简 完整CMR模型有25个方程 去掉企业家部门，减少3个方程 去掉银行部门，减少5个方程 得到CEE模型，也是有限参与(limited participation)模型常用的结构。 去掉企业流动资金贷款的假设，去掉货币 ，得到 SW模型

CEE/SW模型 传统DSGE模型的预测能力无法与简单的VAR模型相比。 CEE(2005) 引入大量摩擦，Smets和Wouters(2003)引入 大量外生冲击,并用Bayesian方法估计。 对数据的拟合能力可以和标准古典VAR以及Bayesian VAR相媲美。 这一模型已经成为欧洲中央银行经济预测的Workhorse。 美国，新西兰，澳大利亚，南非。

对CEE/SW模型进一步简化 在SW模型中去掉工资粘性、价格和工资的后向指数化、 可变的资本利用、消费习惯和投资调整成本，就是传

统的 包含垄断竞争和Calvo价格粘性的新凯恩斯主义模型。 模型的最简化版本去掉了资本存量 …… 此处隐藏：3955字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……