【联讯医药周报】 继续坚持龙头白马投资思路，

【联讯医药周报】 继续坚持龙头白马投资思路，“守正”医药投资逻辑

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行业研究

【联讯医药周报】继续坚持龙头白马投资思路，“守正”

医药投资逻辑

2017年09月18日投资要点

增持(维持)

医药行业研究组

分析师：王凤华

执业编号：S0300516060001

邮箱：wangfenghua@

研究助理：李志新

电话：010-********

邮箱：lizhixin@

行业表现对比图(近12个月)

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《医药生物行业报告_【联讯医药周报】医疗器械板块估值修复明显，建议关注业绩优异、估值增速两相宜的医械标的》2017-09-11 ✧行业周观点

继续坚持龙头白马投资思路，“守正”医药投资逻辑。我们始终认为医药行业重在"守正"，遵循以“内在价值”为准线的投资逻辑，近一年来医药行业个股市场表现分化严重，市场以绩优、白马、龙头公司为美，与我们坚守的投资理念相一致。我们建议在医保控费，医药增速整体放缓的大环境下，聚焦白马、龙头和绩优个股投资，选取PEG合理的医药个股，推荐关注安图生物（603658，化学发光龙头，PEG1.7倍）、丽珠集团（000513，白马股，PEG 1.3倍）。

✧一周市场回顾

上周医药生物板块周微跌-0.13%，与申万其他一级行业指数相比表现一般（排本周涨跌幅榜第16位）。7个子板块涨跌互现，化学原料药板块周涨幅最大，为1.02%；医药器械跌幅最大，下跌-2.13%。截止上周五收盘，今年以来，申万医药生物板块整体跌幅为-0.65%，其中化学制剂涨幅最大，为

4.90%；医疗服务跌幅较大，跌幅为-12.23%。

个股涨跌幅，上周医药生物行业个股涨跌幅榜中（剔除新股），表现前五的为：健友股份(16.04%)、易明医药(14.68%)、花园生物(13.96%)、昆药集团(10.89%)和仟源医药(10.30%)；跌幅前五为：陇神戎发(-12.56%)、乐普医疗(-6.98%)、长生生物(-6.87%)、佐力药业(-6.20%)和基蛋生物(-5.71%)。

✧重要行业政策和新闻、公司公告

1、江西计划2020年按病种付费覆盖所有医疗机构。江西省所有公立医院日

前全面推开综合改革。为激发医疗机构规范行为、控制成本的动力，江西提出，在全省城市公立医院推行按病种付费，实施病种不少于100个，到2020年覆盖所有医疗机构和所有医疗服务。

2、津京冀发布《京津冀公立医院第一批医用耗材联合采购实施方案》。北京

市、天津市、河北省卫计委联合印发了《京津冀公立医院第一批医用耗材联合采购实施方案》。要对京津冀第一批耗材联合采购产品实行谈判挂网采购，与国家谈判一样的与生产企业直接谈价格，并鼓励医院联合起来“二次议价”

再降价。第一批产品一共有六类，包括：心内血管支架类和心脏节律管理类（北京市牵头负责）、防粘连类和止血类（天津市牵头）、人工关节类和吻合器类（河北省牵头）。三地二级以上公立医院（不含部队和武警所属医院），均需参与进来，通过统一的耗材联采平台实施采购。

✧医药原材料价格跟踪

中药材价格指数。本周中药材价格指数163.19点，环比上周涨幅0.64%，中药材价格指数总体维持在历史高位水平。从2011年10月见107点低位以