第一章投资银行概论

投资银行业务

前言投资银行产业代表着高智慧、高科技，是金 融领域的知识经济。投资银行产业是现代金融的 核心。金融界的许多传奇、壮举都围绕着投资银 行业务，它的名字象征着财富和力量。 美国著名历史学家和金融专家罗伯特 索贝尔 说过：“投资银行是华尔街的心脏，确实也是华 尔街之所以存在的重要原因。”

第一章

投资银行的产生与发展

第一节

投资银行概述

作为金融市场中最具有活力和创新性的行 业，投资银行被誉为金融体系的轻骑兵、市场 经济中的金融工程师。

一、投资银行的含义 从历史发展及其现状来看，投资银行在最 广阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中 介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、 最佳使用对象的资本配置者。

1.

投资银行在各国的称谓 美国：投资银行(Investment Bank) 日本：证券公司(Security Firm) 英国：商人银行(Merchant Bank) 德国：私人承兑公司 中国香港：吸储公司 法国：实业银行

2.投资银行的概念 美国日内瓦投资公司总裁，国际著名投资 银行学家罗伯特 库恩(Robert Kuhn)根据投资 银行的业务范围，将其定义分为四级。

(1)最广泛的定义 投资银行包括华尔街大公司的全部业务， 从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多 金融服务业(如不动产和保险)。 (2)第二广泛的定义 投资银行包括所有资本市场的活动，从证 券承销与经纪、公司财务到并购及管理基金和 风险资本。但是，向散户出售证券和抵押、保 险产品等业务不包括在内。

(3)第三广泛的定义 投资银行只限于某些资本市场的活动，着重证券 承销和收购兼并。基金管理、风险资本、风险管理不 包括在内，按照公司方针主要用于支持零售业务的研 究不包括在内，但包括商人银行业务。

(4)最狭义的定义 严格限于证券承销和在一级市场上筹措资金、在 二级市场上进行证券交易。

罗伯特 库恩倾向于第二级定义(第二广 泛的定义),认为它最符合目前国际投资银行 的实际情况，是投资银行的最佳定义。根据投 资银行应该“为公司服务的原则”,他指出那 些业务范围仅限于帮助客户在二级市场出售或 买进证券的金融机构不能称作投资银行，而只 能叫做“证券公司”或“证券经纪公司”。 在我国，能够被称做“投资银行”的是那 些具备证券承销资格的综合类证券经营机构。

二、投资银行与商业银行的联系与区别

项目机构性质 本源业务 主要活动领域 功能 业务概貌 利润根本来源 风险特征

投资银行金融中介机构 证券承销 资本市场 直接融资，并侧重长期 融资 无法用资产负债表反映

佣金 一般情况下，投资人面 临的风险较大，投资银 行风险较小 在控制风险前提下，更 注重开拓 专门的证券管理机构

商业银行金融中介机构 存贷款 货币市场 间接融资，并侧重短期融资 表内与表外业务 存贷款利差 一般情况下，存款人面临的 风险较小，商业银行面临的 风险较大 追求收益性、安全性、流动 性三者结合，坚持稳健原则 中央银行

经营方针与原则

宏观管理

三、投资银行的行业特征1、创造性：创新和革新 2、专业性：投资理论；融资经验和渠道；行业 专长和业务能力；市场洞察力；公关技能 3、职业道德：保守秘密；信息隔离；遵守法律； 诚信原则；公开原则

第二节

投资银行的类型

一、国外对投资银行的分类指标：规模、市场实力、客户数目、客户实力、 信誉等 1、超大型投资银行 如：美国的美林、摩根斯坦利、第一波士顿、雷 曼兄弟公司、高盛公司，日本的野村证券等 2、大型投资银行：也是从事综合性投资银行业务 3、次大型投资银行：以本国金融中心为基地，专 门为某些投资者群体或较小的公司提供服务的 投资银行

4、地区性投资银行：专门为某一地区投资者和 中小企业及地方政府机构服务的投资银行。 5、专业性投资银行：“专卖店”(如仅承销或 经营某些行业证券或进行技术性承销),具有 专业性和行业特性，在单个行业具有很强的竞 争优势。 6、商人银行：不同于英国的“商人银行”,是 指专门从事兼并、收购与某些筹资活动的投资 银行，他们有时也用自有资金购买证券。

二、国内投资银行分类1、综合类证券公司 2、经纪类证券公司