中信证券-2010年6月全球宏观经济月报：“新汤旧(3)

6月1日机构研究报告

乘

“ ”

“ ” 乚 · David Cameron 佪 乚 · Nick Clegg 佪 Ш · George Osborne · Vince Cable · Danny Alexander 佪 к Ё 5 Ё 亢 〇 В 5 乍 Ё 〇 亢 亢 П ▔ ∈ ⑤ У 乱 ッ ┰ Ё

5 20 乬

yyyy

乍

2014 50% 25% Ё

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yyyyyyyyyyyyy

乚

ゲ

Royal Mail 催ッ

乍

乍

1 2010-2011 Ё

62 6 22 乘 催 乘 乘 乘 乘 乘 Ё 〇 ゲ Ё Ё 80% 20%

1: 2010-2011

CLG

⑤ 亳

⑤

62

( )

67068378040583636732518558516288535451797046243

6月1日机构研究报告

2009-2010 催 1,560 〇 2 62 Т ▔ 佪 乘 П 乘 2000 佪 ▔ ⑤ ПЁ

2: /GDP 〇 2007 ∈

( GDP %)

5

5.17.35.55.411.85.110.16.75.76.110.68.1

10 34.33.52.85.43.46.43.73.12.95.84.3

20 22.82.41.52.22.54.52.31.81.33.52.4

: 2011

(乘 )

-2.9-5.1-2-5.3-9.20-8-3.4-4.4-6.6-9-7.1

⑤

〇 乘 П 催ゲ ㄝ 乱 乬 Ё 乬 〇 ぎ

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亢 〇 催 乱 17.5% 20% ⑤ 乘 催 Т 乬 乘 〇 亢

Т乛 Ё亢 乘 20% П Ё 25% Т 15%

Ё 亢 г 乚

ゲ ⑤ ゲ Ё 乬 ⑤ 偠

6月1日机构研究报告

┰

П ⑤ キ 乘 Ё ⑤ 乬 チ 哧 ⑤ 乏 乚 г

┰ П ⑤ 乬 乚 乬

y 2020 30%

yyyy

催 ⑤ ⑤

哧 ⑤

Ё

3 ゲ

3: Ё 乱 (%)

1992

乱 乱

乱 乱

( ⑤)

佪 (IPO)

⑤ IFSL,CS

1995176130122721

1998206533113614

2001195631736188

20042044327431981824

2007214635643209207186

20081822376---1792017814

20091817366---------20---94

16642712... 24

... ... 8

... ... ... 9... ... ... 6

23... ... ... ... ... ... ... ... 4

6月1日机构研究报告

催 催 ┰ ┰ 催 Ё 催 乘

yyyy

乬 乚

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GDP

z 2010 1 GDP

3.0% 09 4 GDP 5.6% 3.6% 09 4 1.5% GDP 3.2% 2.6 2010 1 09 4 3.9% 3.1% z

GDP 2010 1 +1.57 09 4 +3.79 10.9% П 3.8% 5.8% П 22.8% 乘 2010 2 GDP 3%

z

4 乘 2.9

乘 1.9 3 2.3 2 3.9 4 6.6 2009 12 57.3 Ё47.3

4 2010 3 9.7% 9.9% г ⑤ 4 65.2% 80.5

z

6月1日机构研究报告

PMI

z

4 PMI 60.5 2004 6 催∈ 3 59.6 9 55.3 49.4 〇 Ё

4 ISM 55.4 ∈ 50 4 〇 4 催 4 3 62.3 58.2 4 3 49.8 49.5 乘 2010 2 GDP 2010 1 ∈

z

z

4 5 2010 2 ▔ 乍

2010 4 21% 3 24.5% Т 〇 〇 2010 1 09 4 乱 4.36% 3.95%

z

6月1日机构研究报告

z

3 / 20 2.3% 2 0.6% 〇 2010 1 3% 09 4 1% 佪 8,000

∈ 4 52% ∈ 佪 8,000 4 30

z

z

5 4 72.2

73.3 5 乘 4 57.7 63.3 乘 58.5 г 3 4 0.4% 乘 0.2% 3 1.6% 4 8.8% 3 8.5% 4 7.6% 3 7.4%

z

6月1日机构研究报告

z

4 CPI 0.1% 3 0.1% 4 CPI 2.2% 3 2.4% 〇 乘 CPI 亳 ⑤ 〇 0% 4 3 1.2% ∈ 1%

4 0.1% 3 0.7% 4 PPI 5.5% 3 6.5%

乘 〇 〇 2010 ∈ 2010 1.3% 2009 -0.3%

z

z

z

4 27-28

ф ABS 3 5 2010 乘 3.2%-3.7%

乘 2010 3 2010 2 3 〇 ┰ ∈ 乘 ぎ

z

6月1日机构研究报告

z

3 LIBOR 〇 〇 催 亢 ⑶

乘 〇 乏 〇

z

z

催 4 佪 Ё 3 394 404 佪 〇 2010 2011

z

6月1日机构研究报告

GDP

z 2010 1 GDP 0.2%

09 4 0% 2010 1 GDP 0.5% 09 4 2.2% 2010 1 0.8% ▔ z

GDP 0.2% 0.1% 0.5% 0.1% 0.8% ПЁ

乘 2010 GDP 1.1% 2009 4%

z

z

3 10% ∈

催∈ 19.1% 14.3% 〇 П 9.1% 10.1% 7.4% 7.3%

Ё ゲ ∈ 2009 3 2010 3 0.9% 10% 乘 2011 1 10.7%

z

z

6月1日机构研究报告

PMI

z

5 PMI 55.9 4 57.6 乚 乘

PMI 〇

5 PMI 56.2 4 57.3 乘 2010 2 乘

z

z

z

3 2010 1

乚 PMI 2010 2 乘 2010 2 0.2% 2010 1 0.1%

2008 П 2010 2 Libor 〇

z

6月1日机构研究报告

z

3 ㄥ 7.6% 2 7.2% ㄥ 催∈ 26.7% ㄥ ∈ 乘 乏

3 2.7% 2 1% 3 0.5% ∈

z

z

∈ 3

0% 2 0.1% 3 1.6% 3 1.7% 3 Ё 催

3 2.8% 2 2.4% П 2010 0.6%

z

6月1日机构研究报告

z

4 CPI 1.5% 3 1.4% 有 ⑤ 5 86 / 66 /

3 PPI 2.7% 2 1.4% ⑤ 催

z

z

П

7,500 〇 佪 В

ф П ф

乘

z

6月1日机构研究报告

z

7,500 〇 П じ 乘 П 亢 〇 亢 Libor

z

z

3 乎 じ 6

2 34 П 乎 2009 12 18.5% 2010 2 П 乘 2010 2 GDP 0.3% 0.2 2010 1 GDP 0.2% 0.1

z

6月1日机构研究报告

GDP

z

3 1.9% 2 0.2% 催 3 3.2% 2 1.2% ∈ 〇 3 0.1% 2 1.2% 医 75% ∈

z

z

4

2.71 3 3.27 6 1 2

2 8% Ф 乘 8% ∈ 乘 2010 7.5%

z

6月1日机构研究报告

PMI

z

4 PMI 58 1994 9 催 乘 2010 2

PMI 4 3 4 3 56.5 55.3 乚 г 2 催 50

z

z

CBI PMI

乘 催∈

乚 乘 2010 1 2 乘 2010 1 2.6% 09 4 2.7%

〇

z

z

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z

〇 3 0.9% 2 1% 3 4.89 2 4.68 ∈ 乘 Й 10% 〇 10% 15% П 乘 〇

z

z

3 1.3% 3 2 г 1.3% 3 ∈ 2000 3.7% 3 催 ∈

3 5.4% 2.2% 2 0.2% 1.6% 〇 ∈ 3 1.6% 3 4 ∈ 4

z