金融的本质三句话(6)

杨文博

全国每年新增社会融资16万亿元，银行占10万亿元左右，如果另外5万多亿元不存在，只靠这10万亿元支撑不了中国经济的发展。2007年国家启动非银行金融机构发展，并把审批管理权下放给地方。这些年，全国非银行金融机构的法人数量、融资总量均呈现快速增长。凡是非银行金融机构较发达的地方，社会上的高利贷、乱集资就会大大减少。近几年，重庆市批准设立了200多家小贷公司，形成上千亿元信贷余额，极大地压缩了高利贷、地下钱庄的非法生存空间。非银行金融也有弊端，其融资利息普遍比商业银行高出1倍，如果比例过大，整个融资系统也是不健康的。

解决融资难融资贵问题，关键在于大力推进直接融资体系建设，包括资本市场、债券市场等。因为直接融资的利率低于银行利率，会拉动整个金融系统的利率下降。实际上，直接融资渠道很宽。如IPO上市，除深圳、上海市场外，企业还可以到香港、美国上市。又如债券，重庆支持有信用的企业到银行间市场发行企业债，去年全市120个工商企业获得900亿元低息资金。再如定向增发，去年京东方定向增发很成功。京东方定向增发100亿股，每股2.1元，融资210亿元，再向银行融资120亿，解决了在重庆建厂的巨额资金问题。直接融资还有私募市场、海外市场等许多方式。各类金融机构、企业都应该深刻了解，努力拓宽直接融资渠道，搞活整个金融体系。

宏观上，不仅要“三管齐下”，而且三者比例要适当。当信用较好的企业走直接融资渠道后，自然会减少向银行的信贷规模，引导银行将资金更多投向“三农”、小微企业、高新技术产业等实体经济，也会减少小贷、租赁、信托等较高利率的融资比例。当然，不能说把