股票市场投资者情绪研究综述

从投资者情绪的基本内涵、投资者情绪的度量、投资者情绪的理论模型以及投资者情绪对股票市场的影响等四个方面进行归纳和总结,力求系统全面地对投资者情绪的研究进行综述,最后对投资者情绪的未来发展提出了展望。

第 2卷第 2期 6

长沙理工大学学报(会科学版)社

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2011年 3月 J U N L O H N S N V R I Y O CE C O R A FC A G HA U I E ST FS I N E& T c NO 0 Y( O I L S I N E Ma E H L G s c A C E C ) r.2 0 11

股票市场投资者情绪研究综述刘赛平李泽红唐海如，志锋。,,戴(.沙理工大学经济与管理学院，南长沙 1长湖四川成都

4 0 0;2葛洲坝集团第二工程有限公司， 104。400) 10 4

6 0 9;.沙理工大学数学与计算科学学院，南长沙 1013长湖

[要]投资者情绪的基本内涵、资者情绪的度量、资者情绪的理论模型以及投资者情绪对股票市场的影响等摘从投投四个方面进行归纳和总结，求系统全面地对投资者情绪的研究进行综述，后对投资者情绪的未来发展提出了展 力最望。

[关键词]为金融学；资者情绪；场收益；测行投市预

[中图分类号] 80 9 F 3 .

[文献标识码] B

[文章编号] 6 2 3 X[O 10—0 4—0 1 7—9 4 2 l )2 0 6 5

Re i w f t e S u f t nv s o s’M o d n t e S o k M a ke v e o h t dy o he I e t r o i h tc r t

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K e r: e a i u n n e;mo d o n e tr y wo ds b h vo rf a c i o fiv so s;m akeig p oi)p e ito r tn r f t r dcin

者情绪理论模型以及投资者情绪对股票市场的影响一

、

引言

等方面进行了全面归纳、结和探讨，图为投资者总试情绪理论和实证方面的进一步研究提供借鉴。二、资者情绪的基本内涵投

行为金融理论在投资主体非理性假设基础上，

致力于研究人们在投资决策过程中认知、情感、态度等心理特征以及由此引起的市场效应，是对经典的有效市场理论的挑战和补充，对理性人假设的否是

投资者情绪的基本内涵是国内外研究争论最大

定。投资者情绪研究作为行为金融学理论的重要组成部分，国外学者集中于投资者情绪的影响因素、测量方式以及投资者情绪对市场收益的影响等方面进行研究。而国内对投资者情绪理论的研究目前稍显不足。本文在回顾国内外已有研究成果的基础上， 对投资者情绪的基本内涵、投资者情绪的度量、资投

的一个焦点。基于对未

来做出的准确预测， hefr S li e

认为行为模型往往需要考虑在其中详细描述交易者的非理性形式，即人们如何错误地应用贝叶斯法则或违背主观预期效用理论，个确定交易者如何形这

成信念和价值的过程被称之为投资者情绪。Grg— e o r w. rwn将投资者情绪定义为对股票表现的总 y Bo

收稿日期：0 1 0— 1 21- 1 8

作者简介：志锋 (9 9 )男，南双峰人，沙理工大学经济与管理学院讲师，要从事金融工程研究。戴 17一，湖长主4 6