第四章 项目经济性评价方法

第四章项目经济性 评价方法

经济效果评价是项目评价的核心内容

经济效果的评价指标主要分为三类：

(1)以货币单位计量的价值型指标，例如净现值、净年

值、费用现值、费用年值

(2)反映资金利用效率的效率型指标，例如净现值指数、

投资收益率和内部收益率(3)以时间作为计量单位的时间型指标，例如投资回收

期、贷款偿还期

按照是否考虑资金的时间价值，经济效果评价指标分为：

(1)静态评价指标，不考虑资金的时间价值，主要用于数据不完备和精确度要求较低的项目初选

阶段(排除一些项目)(2)动态评价指标，考虑资金的时间价值，用于

项目最后决策前的可行性研究阶段

4.1 投资回收期法

投资回收期法，又叫投资返本期法或投资偿还期 法。所谓投资回收期是指回收项目投资所需要的 时间，以项目净现金流入回收全部投资所需的时 间，一般用年表示，并从项目建设之年算起。

静态投资回收期动态投资回收期

4.4.1 静态投资回收期

1、概念 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值

条件下，以项目净现金流入回收项目全部

投资所需要的时间，反映项目投资回收能力的重要指标。

2、计算 原理公式：

(CI CO)t 0

Tp

t

0

实用公式：

直接计算法：

累计计算法：

K NBtt 0

Tp

3、判别准则 Tp Tb ,可行；反之，不可行。

4、指标评价 概念清晰，简单，能反映项目的风险 舍弃了回收期以后的项目的情况，不能全面反映

项目整个生命周期内真实的经济效果 没有考虑货币时间价值 基准投资回收期的确定

[例4-1]某项目的现金流量情况如下表，试计算 其投资回收期，若标准投资回收期 Tb 为4年，判 断其在经济上的合理性。0 总投资 4000 1 500 2 3 4 5

销售收入经营成本 净现金流量 累计净现金流量 -4000 -4000

1700500 700 -3300

2000500 1500 -1800

2000500 1500 -300

2000500 1500 1200

2000500 1500 2700

Tp 累计净现金流量开始出现正值年数-1+ 300 4 1 3.2 4 1500

上年累计净现金流量的绝对值 当年的净现金流量

4.4.2 动态投资回收期

1、概念 所谓动态投资回收期，是指要考虑资金时间

价值，即按设定的基准收益率，以项目各年

净收益的现值回收全部投资所需要的时间。

2、计算 t ( CI CO ) (1 i ) 0 t 0 t 0 Tp

各年净收益相等：K (A/P,i,Tp )=NB i(1+i)TP K NB TP (1+i) 1 lg NB lg( NB Ki) Tp lg(1 i )

各年净收益不相等

K NBt (1 i0 )t 0

Tp

t

3、判别准则 Tp Tb ,可行；反之，不可行

。

4、指标评价 简单直观、反映项目投资实际回收能

力 不能反映整个项目全貌、容易使投资

者产生短期行为

某项目投资10000元，建成后每年获税后利润1000 元，利率为8%,分别求项目静态和动态投资回收 期，并判断项目风险，标准投资回收期为15年。 解： 静态投资回收期K 10000 Tp 10年 15年 NB 1000

动态投资回收期

lg NB lg( NB Ki ) Tp 21年 15年 lg(1 i)

动态投资回收期>静态投资回收期

[例4-2]资料同例4-1,基准折现率为10%,求动 态投资回收期。(各年净收益不等)0 1500 1700 500 -4000 700 2000 500 1500 2000 500 1500 2000 500 1500 2000 500 1500

2

3

4

5

总投资 销售收入 经营成本 现金净流量

4000

折现系数第t年折现值 累计折现值

1-4000

0.9091636.4

0.82641239.6

0.75131127.0 -997

0.68301024.5 27.5

0.6209931.4 958.9

-4000 -3363.6 -2124.0

997 Tp 4 1 3.97 4 1024.5

4.2 现值法

4.2.1 净现值 4.2.2 净现值率 4.2.3 净将来值

4.2.4 净年值4.2.5 费用现值、费用年值