金融经济学 导论

金融经济学教程 陈伟忠 课件

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科

博士

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《金融经济学》第一章金融经济学导论

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学习目的

了解金融经济学研究的对象和内容把握现代金融经济学理论发展的历史和脉络掌握金融经济学与其他学科的区别和联系构建课程学习的框架体系

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本章内容概览

一、金融与金融系统二、金融经济学的研究对象三、金融经济学的历史演进四、金融经济学与其他学科的关联

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一、金融及金融系统(一)如何理解金融？金融是人们在不确定性环境中进行资源的时间配置决策的行为。金融决策的成本和收益是在时间上分布的，而且决策者和任何其他人无法预先明确知道结果。这是这种决策行为区别于其他资源配置决策的典型特征。这种资源的时间配置决策涉及四个问题：

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一、金融及金融系统

(1)决策的主体、目标和内容是什么？ (2)如何决策？ (3)决策的结果是什么？ (4)决策的结果会对资源的配置产生何种影响？

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一、金融及金融系统1.金融决策的主体、内容及目标 (1)主体之一：家庭(Household)其面临四个基本的决策：储蓄决策：将收入的多大比例储蓄起来，以备日后之需？投资决策：对储蓄资金如何投资？融资决策：何时及如何利用市场资金资源来完成消费和投资计划？

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一、金融及金融系统风险管理决策：如何减少投资和融资中的风险？家庭金融决策的目标：满足其消费偏好(这里的偏好是给定的)或消费的效用最大化(跨期消费效用的最大化)。

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一、金融及金融系统(2)主体之二：企业(Enterprise)企业在其日常运营中面临三个方面的财务决策：资本预算：投资项目的评估与决策资本结构：融资决策营运资本管理：日常的资金管理

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一、金融及金融系统企业决策的目标：成本一定下的收益最大或收益一定下的成本最小。在金融学中，企业的决策目标是从影响家庭福利的角度来探讨的。因为，企业的目标是股东财富的最大化。

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一、金融及金融系统2.金融决策 (1)金融决策的三大支柱货币的时间价值：当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。原因：①货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥有更多的货币量；②货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变；③一般来说，未来的预期收入具有不确定性。

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一、金融及金融系统资产评估：即资产价值的测算过程。在进行多数财务决策时，资产评估是核心内容。进行资产评估的关键内容是测算资产的价值。在此过程中，须使用已知的一个或多个可比较资产的市场价格；

根据一价定律，所有相同资产的价格应相等。

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一、金融及金融系统一价定律：在竞争性的市场上，如果两个资产是等值的，那么它们的市场价格应倾向于一致。一价定律的体现是市场上套利的结果。

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一、金融及金融系统风险管理：即风险与收益的权衡。在竞争性的证券市场中，较多的预期收益只有付出代价才能获得，即需要承担更大的投资风险。风险与回报的替代，是一种“没有免费的午餐”的思想。

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风险￥ 1,000￥ 2,000

￥ 1,000

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时间和风险是金融决策的两项基本要素 金融是在时间和风险两个维度上优化配置资源

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一、金融及金融系统(2)金融决策环境—金融系统