证券投资基本面分析

证券投资分析

主要内容一、基本面分析 基本面分析指对宏观经济、行业和公司 基本情况的分析，包括公司经营理念策 略、公司报表等的分析。长线投资一般 用基本面分析。 二、技术分析 技术分析是将股价每日跌涨变化情形， 应用绘土图方式(俗称割线)呈现出来， 然后由图形来判断股价的长短走势，进 而决买进或卖出的最佳时机

一、基本面分析

(一)宏观经济分析

(二)行业分析 (三)公司分析

宏观经济分析

第一节 宏观经济分析概述

(一)宏观经济分析的意义

证券投资的宏观经济分析具有战略层次上的意义，看 大势者赚大钱。只有把握住宏观经济发展的大方向， 才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资 决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货 币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场 时机。 通过宏观经济分析，还可以判断整个证券市场的投 资价值，证券市场的投资价值与国民经济整体素质及 其结构变动密切相关。当证券市场达到相当大的规模， 市场参与者的人数占全国人口的比例达到一定的数值 时，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长 质量与速度的反映，证券市场就是经济的晴雨表。

(二)宏观经济分析的方法

1、经济指标 宏观经济分析可以通过一系列的经济指标的计算、 分析和对比来进行。 经济指标是反映经济活动结果的一系列数据和比例 关系。一是先行指标，主要有货币供应量、股票价格指 数等，这类指标对将来的经济状况提供预示性的信息。 从实践来看，先行指标可以对国民经济的高峰和低谷进 行计算和预测。二是同步指标，主要包括失业率、国民 生产总值、生产价格指数、消费价格指数等。三是滞后 指标，主要有银行。这类指标反映的是国民经济正在发 生的情况，并不预示将来的变动短期商业贷款利率、工 商业未还贷款、制造产品单位劳动成本等。

2、计量经济模型 所谓计量经济模型，就是表示经济变量及其主要 影响因素之间的函数关系。许多经济现象之间存 在着相关或函数关系，建立计量经济模型并进行 运算，就可以探寻经济变量间的平衡关系，分析 影响平衡关系的各种因素。 计量经济模型主要有经济变量、参数以及随机误 差三大要素。

3、概率预测 概率预测方法运用得比较多也比较成功的是对宏 观经济的短期预测。 宏观经济短期预测是指对实际国民生产总值及其 增长率、通货膨胀率、失业率、利息率、个人收 入、个人消费、企业投资、公司利润及对外贸易 差额等指

标的下一时期水平或变动率的预测，其 中最重要的是对前三项指标的预测。

二、评价宏观经济形势的相关变量

(一) 国内生产总值与经济增长率国内生产总值是指一定时期内(一般按年统计) 在一国领土范围内新创造的产品和劳务的价值总 额。国内生产总值有三种计算方法，即生产法、 收入法和支出法。三种方法分别从不同的方面反 映国内生产总值及其构成。以常见支出法为例， 统计GDP时，要将出口计算在内，但不计算进口。 经济增长率也称经济增长速度，它是反映一定时 期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映 一个国家经济是否具有活力的基本指标。

GDP主要由投资、消费、出口、进口以及政府 的支出几大构块组成，投资与消费这两块与资 本市场的关系最密切，理论上讲投资尤其是固 定投资和股市的关系是极为密切的。消费是由 永久的收入或者财富来决定的，在一般均衡动 态优化模型中，消费都会跟资本市场有很密切 的联系。当股市上升的时候，私人财富增加， 而且会刺激消费，促进经济增长。反之如果股 市下跌，私人财富就会缩水,对消费或多或少 会有负面效用。因此，长期的熊市就会影响消 费，从而又影响到固定资产的投资萎缩，这样 就会引起经济衰退。

(二)失业率失业率是指劳动力人口中失业人数所占的 百分比。劳动力人口是指年龄在16岁以上 具有劳动能力的人的全体。 失业率是评价经济形势的重要变量。在经 济繁荣时，往往伴随着较高的就业水平， 而在经济萧条时，失业率则较高。造成失 业的原因主要有：

1、总需求不足造成的失业，主要表现为 周期性失业。这是在经济周期中的危机与 萧条阶段，由于需求不足造成的失业；持 续的普遍性失业，这是由一个长期的经济 周期或一系列周期所导致的劳动力需求长 期不足的失业。

2、总需求分布不平衡造成的失业。这类 失业有摩擦性失业和结构性失业。前者 表现在某个地区某类职业的工人找不到 工作，而在另一地区却缺乏这种类型的 人。后者是由于产业结构变动或者采用 新技术而导致劳动力供给和需求种类不 符造成的。

3、自愿失业，在动态经济社会里，总有人 要变换工作，在找到理想工作之前，他们 宁愿不就业，这就是自愿失业。 失业率过高将不仅是一个经济问题，它又 是一个政治问题，超过社会承受能力，政 府被迫采取措施来发展经济扩大就业