贸大金融-2015年考研真题经验解析 (10)(11)

来育明教育,资料免费送!考研真题就业学费,参考书目考试科目,考研经验考研笔记,考试大纲招生简章,考研辅导复试真题,考研答题技巧考研模拟考试,考研调剂录取分数线,考研答题考研真题答案,考研资料考研专业课,考研参考书金融硕士,考研免费资料下载,考研公开课考研报名,考研预测考研押题,2016年2015年2014年,金融硕士,对外经济贸易大学,中央财经大学,中国人民大学,北京大学经济学院,光华管理学院,汇丰商学院

（1）定义及本质

回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。

回购协议指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价

格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。一般为政府债券（主要是金融机构向非金融机构贷款）。

银行通过该方式获得资金不需要缴纳存款准备金（因为它不属于存款负债）。且有利于商业银行的资产负债管理。

中央银行可以在此实施公开市场操作。

（2）交易特点

电讯交易，无集中交易场所。

（3）分类：

①按照债券和资金流向的不同，回购交易分为：正回购和逆回购。

正回购是指，卖方出售证券，以从买方那里获得资金的同时，双方约定，在未来某一日期卖方再以约定的价格从买方手中如数买回这些证券。

逆回购协议就是在购买某一证券的同时，签订协议在将来某一个日期更高的价格将该证券如数卖给原来的出卖者。

正回购到期：赎回证券（即逆回购）。逆回购到期：卖出证券（即正回购）。

②按照在回购合约有效期内对国债的处置权利的不同，回购分为：封闭式回购和开放式回购。

封闭式回购：在回购协议有效期内，作为债券融入方所持有的卖方临时让渡给买方的债券被冻结，它不得随意支配。

开放式回购：在回购合约有效期内可以灵活处置债券的回购交易。

（4）回购协议利率确定

在回购市场中，利率是不统一的，利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：

①用于回购的证券的质地。

②回购期限的长短。

③交割的条件。

④货币市场其它子市场的利率水平。

一般说来，当期限相同时，国债回购利率要低于银行间同业拆借利率。

回购交易计算公式：I PP RR T/360.