企业并购案例

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企业并购理论与案例 分析主讲：吴志军 主讲：

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开篇案例1 开篇案例1:萍钢整体产权出让案例萍乡钢铁有限责任公司(以下简称萍钢) 萍乡钢铁有限责任公司(以下简称萍钢)位于江 西省萍乡市，为省属国有钢铁联合企业。1954年建 西省萍乡市，为省属国有钢铁联合企业。1954年建 1999年改制为国有独资有限责任公司 年改制为国有独资有限责任公司。 厂，1999年改制为国有独资有限责任公司。近几年 公司持续快速发展， 来，公司持续快速发展，萍钢也存在着一些阻碍发 展的障碍：(1)职工人数多 (2)社会负担重 (3)底 职工人数多。 社会负担重。 展的障碍：(1)职工人数多。(2)社会负担重。(3)底 子太薄，负债太重，资产结构不尽合理。 子太薄，负债太重，资产结构不尽合理。为应对激 烈竞争， 烈竞争，决定全面改制 。 省政府批准了萍钢公司的改制方案， 省政府批准了萍钢公司的改制方案，决定将萍 钢公司的国有产权通过公开招标一次性向社会整体 转让。 转让。(一)原省属国有产权通过公开招标一次性整 体转让； 人员全部承接； 体转让；(二)人员全部承接；相应债权债务全部承 非经营性资产不进入转让范围， 接；非经营性资产不进入转让范围，但社会职能先 全部承接，后逐步剥离； 国有资产不得流失； 全部承接，后逐步剥离；(三)国有资产不得流失； 不得全体职工持股；个人购买时不得财政垫款， 不得全体职工持股；个人购买时不得财政垫款，或 以现有国有资产和财政担保贷款； 以现有国有资产和财政担保贷款；

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开篇案例1 开篇案例1:萍钢整体产权出让案例(四)引进国内外先进企业，实现投资主体多元化，建立 引进国内外先进企业，实现投资主体多元化， 规范的现代企业制度，确保改制后企业的长期稳定、 规范的现代企业制度，确保改制后企业的长期稳定、持 续发展； 一股保障。改制后的企业设立一股“ 续发展；(五)一股保障。改制后的企业设立一股“国有 金股” 并在章程中明确其责权， 金股”,并在章程中明确其责权，以确保改制顺利地按 照批准后方案进行。 照批准后方案进行。 随后成立工作组，进行招商转让，未果。 随后成立工作组，进行招商转让，未果。之后又根 据省领导指示，由省产交所邀请芜湖飞尚公司来昌， 据省领导指示，由省产交所邀请芜湖飞尚公司来昌，就 萍钢产权转让事宜进行非正式接触， 萍钢产权转让事宜进行非正式接触，经多次反复艰苦谈 终于在2003 2003年 采用协议转让方式， 判，终于在2003年8月8日，采用协议转让方式，由深圳 市飞尚实业发展有限公司、 市飞尚实业

发展有限公司、安徽省芜湖恒鑫铜业集团有 限公司和原公司经营层三方联合体作为受让方， 限公司和原公司经营层三方联合体作为受让方，以总价 6.5亿元人民币的价格受让萍钢 亿元人民币的价格受让萍钢， 款6.5亿元人民币的价格受让萍钢，为萍钢的成功转让 划上了一个圆满的句号。萍钢成功转让后， 划上了一个圆满的句号。萍钢成功转让后，萍钢内部职 工情绪稳定，生产经营稳步发展。 工情绪稳定，生产经营稳步发展。

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案例2 案例2:萍钢并购九钢案例1、并购对象: 九江钢铁厂的评估：江西九江钢厂有限公 并购对象: 九江钢铁厂的评估： 简称九钢) 系原九江钢铁厂(位于九江市) 司(简称九钢) 系原九江钢铁厂(位于九江市)破产 后经国家经贸委和九江市经贸委批准异地搬迁， 后经国家经贸委和九江市经贸委批准异地搬迁，公司 地理位置优越，交通条件得天独厚，水运费低廉。 地理位置优越，交通条件得天独厚，水运费低廉。目 前主要生产方坯、线材，具备35万吨的产能。 35万吨的产能 前主要生产方坯、线材，具备35万吨的产能。现有在 岗职工千余人(其中，工程技术人员近70 70人 岗职工千余人(其中，工程技术人员近70人，管理及 后勤人员50余人)。目前，其生产基本步入正常。 50余人)。目前 后勤人员50余人)。目前，其生产基本步入正常。 九江钢铁厂核心价值分析：符合产业政策的布局， 2、九江钢铁厂核心价值分析：符合产业政策的布局，可 以通过实施符合国家产业政策的技改来扩大规模而不 受限制，具有壳资源优势 九钢经历破产异地搬迁后， 壳资源优势。 受限制，具有壳资源优势。九钢经历破产异地搬迁后， 已经成为一家纯粹的民营企业 其产权边界清晰、 纯粹的民营企业， 已经成为一家纯粹的民营企业，其产权边界清晰、权 责关系明确；动力机制合理,反应机制灵活, 责关系明确；动力机制合理,反应机制灵活,对市场的 适应能力强。并且没有人员、历史债务、 适应能力强。并且没有人员、历史债务、社会负担等 包袱，完全以经济效益为中心组织生产经营。 包袱，完全以经济效益为中心组织生产经营。对萍钢 而言，九钢具有较高的利用价值 较高的利用价值， 其壳资源、 而言，九钢具有较高的利用价值，即其壳资源、现有 一定生产能力、 一定生产能力、区域优势以及当地政府对萍钢介入的 强势支持， 强势支持，这样就能有效防范并购后企业运营中可能 发生的资金风险。 发生的资金风险。

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案例2 案例2:萍钢并购 …… 此处隐藏：8476字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……