中国生物医药市场发展现状及投资前景预测报告(20)

注：2015年和2016年为预测值

资料来源：IMF,《世界经济展望》

由于全球经济恢复的不均衡,各国在财政和货币政策上将呈现明显差异,全球宏观经济政策协调陷入僵局 财政政策方面,由于居高不下的失业率 人口老龄化以及收入不平等问题持续困扰经济复苏,财政政策在谨慎支持经济增长 促进就业与保持财政平衡的任务十分艰巨 具备财政政策空间的国家有能力继续采取措施刺激增长,但对于财政负担已经非常严重的大多数发达国家来说并非易事 经过几年来的不断支出,大多数国家的财政资金捉襟见肘,已被IMF要求必须继续削减债务 预计,2015年美国 欧元区 日本政府债务率仍将分别高达105.1% 96.1%和245.5% 对于新兴经济体而言,由于面临经济增速放缓的压力,不少国家试图通过预算外项目和政府担保等形式提供准财政刺激,但缺乏监督和透明度,潜藏较大的预算风险

货币政策方面,2015年,美 英央行的首要任务是货币政策回归正常,而欧元区和日本需要继续实行宽松的货币政策以应对低通胀和需求不足 对于新兴经济体,为应对外部融资环境紧缩和波动性加大,其政策重点则是强化应对外来冲击的缓冲措施,解决经济脆弱性问题,同时不得不被动接受发达国家的政策调整 目前,全球央行货币政策失衡的矛盾有增无减,主要风险是美元升值趋势仍将延续,大宗商品价格继续低迷,通缩压力挥之不去 若美国经济强势增长弥补欧元区和日本的市场缺失部分,不至于过度拖累新兴市场,整体世界经济以受益为主;若美国经济一枝独秀不能持久,美元持续升值伤及美国经济增长,不仅全球通缩压力难以解除,而且不排除部分新兴市场发生金融危机的可能

二 美元汇率持续升值,对全球金融市场和经济复苏产生重大影响

2014年,美元兑一篮子主要货币(欧元 日圆 英镑 加元 瑞典克朗及瑞郎)上涨13%,为1997年来最强劲年份 欧元和日元汇率表现低迷,其中欧元/美元下跌约11%,日元/美元跌幅近13% 进入2015年,美元汇率继续上升,3月6日,美元