宏观经济学课件第六章 货币政策

宏观经济学课件

第六章

宏观经济政策——货币政策

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一、货币政策及其操作工具 货币政策(Monetary Policy):是指中央 银行根据既定的目标，改变货币供给量， 以调节宏观经济活动的经济政策。

货币政策的中心问题是控制货币供给量。

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LM曲线右移法定准备金率 降低

扩张性货币政策

再贴现率公开市场操作

降低买进国债

法定准备金率

提高 提高 卖出国债

紧缩性货币政策

再贴现率 公开市场操作

四川农业大学经济管理学院 经济系 LM曲线左移

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哪个工具最常使用? 公开市场业务: 使用最频繁. 改变法定准备金率: 最少使用. 改变贴现率: 主要是象征意义; (往往不是中央银行的贴现率决定市场利 率，而是中央银行的贴现率随同业拆借市 场上的利率变动而调整。)四川农业大学经济管理学院 经济系

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注： 中央银行也采用其他一些手段：选择性控 制、道义劝告、公布与指导。 商业银行和公众的行为会对中央银行的货 币政策产生影响。

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二、货币政策效应 定义：是指货币供给量的变动对总需求

从而对国民收入和就业水平的影响。LM曲线的移动

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总体分析思路：当利率降低相同时，私人投资对利率变化 的反映越敏感，私人投资增加越多，国民 收入增加越多，政策效应越大。

MS

r

I

国民收入

当私人投资对利率变化的反映相同时，利 率降低越大，私人投资增加越多，国民收 入增加越多，政策效应越大。四川农业大学经济管理学院 经济系

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当LM曲线不变时r LM IS LM’ r IS LM LM’

Y IS曲线平缓，政策效应 大

Y IS曲线陡峭，政策效应 小

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MS

r

IS越平缓

d越大

投资对利率变化的反应越敏感 利率稍一下降，投资增加很大

国民收入增加越多，政策效应越大

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当IS曲线不变时(只讨论h值的大小)r r LM

IS

LM’

LM LM’

IS

Y LM曲线平缓，政策效应 小

Y LM曲线陡峭，政策效应 大

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MS

r

LM越平缓

h越大

货币投机需求对利率变化的反应越敏感 M ' s r M P P r h大s

r' M S

h小

Ms P

L

投资增加越少

利率减少越少

国民收入增加越少，政策效应越小四川农业大学经济管理学院 经济系

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总结： 一项扩张性货币政策如果对利率下降有影 响，而这种利率下降对投资增长有较大的 刺激作用，那么， 这项货币政策的效应就 较大；反之，货币政策效应小。

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货币政策乘数

hK dK Y A M h kdK h kdK

dK Y 1 M h k d K h dK k

1 h dK k货币政策乘数：是指当IS曲线不变，实际货币供 四川农业大学经济管理学院 经济系 给量的变化对均衡国民收入变动的影响程度。

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Y dK 1 h M h kdK k dK d越大，货币政策乘数越大，政策效应越大。

h越大，货币政策乘数越小，政策效应越小。 Y 0, h , 在凯恩斯区域， 货币政策无效。 M Y 1 , 货币政策最有效。 在古典区域， h 0, M k四川农业大学经济管理学院 经济系

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流动性陷阱、古典情况与货币政策效应LM

r中间区域Keynes区域： 流动性陷阱

古典区域 h 0

h Y

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IS rr1 r2

LM

LM’

古典区域 h 0

E1

E2

Y Y1四川农业大学经济管理学院 经济系

Y2