中小企业上市指南(4)

中小企业上市,是其迅速发展壮大的主要途径。主要有以下功用： 1、为中小企业建立了直接融资的平台,有利于提高企业的自有资本的比例,改进企业的资本结构,提高企业自身抗风险的能力,增强企业的发展后劲。 2、有利于建立现代企业制度,规范法人治理结构,提高企业管理水平,降低经营风险。 3、有利于建立归属清晰、权责明确流转顺畅的现代产权制度,增强企业创业和创新的动力。

市场”，越来越多的极具潜力的内地中小企业希望到此上市，进而实现跨越式发展。

为了使上市工作高效、有序地运行，业内人士提醒，拟赴香港创业板上市的内地企业需在企业规范化运作、上市材料准备及申报、股票推介及发行等方面开展严谨细致的工作。 规范企业架构

内地企业在初步决定赴香港创业板上市之后，首先是选择上市保荐人和选聘会计师、律师、资产评估师、公关公司等其他中介机构，其中上市保荐人需具有由香港联交所批准的资格，经验丰富的上市保荐人对公司的顺利上市以及长远发展至关重要。

这些中介机构根据各自的职责开始工作。保荐人要深入调查公司的基本情况、本次发行股份的有关情况、业务情况、财务情况、法律文件和其他有关的法律事宜。会计师对会计报表进行审计，律师核实公司的有关法律文件，尤其对两地证券法律、上市和交易规则、外汇法规等不同方面予以指导和规范。在规范公司架构时，尤其资产重组及财务重组时，最需考虑的是与香港的相关法规保持一致。

上市申报及获准

在完成审计、评估、增资及股份转让等工作之后，企业可向有关主管部门提出设立或变更为股份公司的申请，在取得变更登记注册后，股份公司便宣告成立。自此，公司开始正式踏上香港创业板的上市之途。

按照有关规定，在香港创业板上市没有辅导期，因此一旦股份公司成立，便可由保荐人代表公司向香港联交所及监管部门提交上市申请。

为支持中小企业发展，香港联交所对创业板上市公司未做盈利要求，但需要企业具备“两年活跃业务活动记录”，特殊情况则可以减至1年。据业内人士介绍，拟上市公司可以从主营业务、企业生产及管理、产品销售及推广、管理层的资历及人事变动、企业对外的财务关系等方面加以说明。

公司在提出上市申请时需呈交如下材料：每名主要股东、董事及高层管理人员的资料，包括以前的历史记录；申请公司的名称及公司结构；申请公司业务的描述；可资证明“两年活跃业务活动记录”的资料及“业务目标声明”的要点；财务资料；建议的发行量等。这些材料由创业板上市委员会负责审阅，然后由香港联交所酌情批准或拒绝该公司的上市申请。 推介及发行上市

此外，对境内企业而言，还需遵守《中国证监会关于境内企业在香港创业板上市的规定》，凡是符合香港创业板上市规则规定条件的公司，都可委托上市保荐人提交有关上市申请文件，并进行备案，同时经国家科技部认证的高新技术企业优先批准。

在经香港联交所及监管部门审核合格并批准后，拟上市公司开始接受香港联交所的聆讯。聆讯通过后，该公司就进入路演推介和发行上市阶段，即向各投资基金进行询价推介等活动。根据需要，在路演推介时，公司往往会聘任财经公关公司帮助策划。

公司股票的发行销售工作主要包括；分析员撰写研究报告、招股说明书定稿、路演等，其中最关键的是股票价格的确定。招股说明书则是全部上市工作中具有法律效力的一份重要文件，发行人、上市保荐人、律师、会计师等都应对其中的相关内容承担相应的法律责任。 在销售推介工作完成之后，公司便可以根据香港联交所的安排择日上市。

纽约纳斯达克

纳斯达克(NASDAQ)即全美证券交易商协会自动报价系统，成立于1971年，是世界上第一个电子股票市场，现已成为全球最大的无形交易市场。

NASDAQ由全国市场和小型资本市场两部分组成，前者的对象是世界范围的大型企业和经过小型资本市场发展起来的企业。

在很多人印象中，NASDAQ是一个高科技市场，其实并不完全对，NASDAQ的高科技行业只占了整个市场的50%，另外50%还是传统行业，像大家比较熟悉的星巴克咖啡，就是一