2009年全球经济形势

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2009年 全球经济形势形势与政策教研室

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一、世界经济正进入衰退

正处于：大萧条以来最严重的金融危机。2007 年夏季开始的美国住房市 场次级抵押贷款危机在2008 年不断扩大，演变为全球性金融危机，导致 主要金融机构崩溃、股票市场狂泄、信贷冻结。金融风暴已经引发了全 面的经济危机，发达国家已经陷入经济衰退，新兴国家和其他发展中国 家的经济增长迅速下滑。

预测，世界生产总值的增长预计将从2008 年百分之2.5急剧减速到2009 年的百分之1.0,远低于以前几年强劲的增长。世界人均收入将在2009 年下 降。发达国家生产总值预计在2009 年将下降百分之0.5。转型期经济体增 长预计将从2008 年百分之6.9 放缓至2009 年百分之4.8。发展中国家的增 长从2008 年百分之5.9 放缓至2009 年百分之4.6。

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一、世界经济正进入衰退

对策：《2009 年世界经济形势与展望》建议实施大规模，国际协

调的财政刺激政策。各国政策协调一致，相辅相成，并与可持续 发展的目标相一致。这些政策建立在各国已有的增加流动性和资 本注入措施的基础上。如果这些政策效果显著，世界经济的前景 会略为乐观一些。全球经济在2009 年可能会增长百分之1.5-2,发

达国家经济可能出现百分之0.2 的增长，发展国家将略微超过百分之5.0。

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一、世界经济正进入衰退 世界经济正处于大萧条以来最严重 的金融危机经济合作与发展组织(OECD)首席经济学家 克劳斯.施密特-艾贝尔： 世界经济衰退较国际货币基金组织1月 的预测都要更加严重，持续时间更长。全球 经济在2009 年会萎缩，这将是20 世纪30 年代以来首次。

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一、世界经济正进入衰退(一)各地经济继续下行 1.美国经济仍然疲软

受金融危机影响，2008年下半年，美国经济出现了明显的加速收缩：GDP增长加速下 滑、消费者信心指数处于历史低位、年末零售销售创1993年来最大降幅、年末失业率创

GDP同比增长

0.9%

3.3%

-0.5%

-5%

出16年来新高、工业产量则出现了2002年以来的首次萎缩(见表1)。美国居民的消费 失业率 5.1% 5.5% 6.1% 7.2%观正发生改变，导致2008年假日销售40年来最为惨淡。IMF预测美国2009年GDP同比下

消费者信心指数 -33 -43 -41 -51 降1.6%;美国联邦储备委员会预计2009年经济总产值将出现萎缩；美国证券协会和金融市场协会认为美国经济衰退将持续到2009年中期，预测2009年GDP下降1%。

零售销售同比增长

2%

2.6%

-1%

-9.8%

表1 2008年分季度美国部分经济指标比较(3月6月9月12月) 指 标：数据来源：美国商务部、劳工部。

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一、世界经济正进入衰退从数据看美国经济的中期前景堪忧，主要原因有以下

几点：

第一，消费者长期大幅度紧缩支出。个人消费下降了3.5%,仅这一项就从上 一季度的GDP中抠去了2.5个百分点，消费者支出如此程度的连续下滑在美国

历史上是鲜见的，只有1980年第一二季度的消费累计下滑能与其相当。第二，库存快速增加。第四季度GDP下滑的主要原因在于存货积累的剧增，高 达360亿美元，给GDP增长带来了1.3个百分点。在消费支出大幅紧缩的情况 下，存货积累的大幅增长对于今年上半年经济增长来说可不是个好兆头。由 于遭遇消费者需求疲软，许多公司可能会进一步减少生产，降低库存。

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一、世界经济正进入衰退第三，公司纷纷削减预算。资本支出作为正常时期经济活动的支柱之一，似乎 轰然坍塌，急转直下。放眼望去，经济和金融环境在过去几个季度中情景也 与其相似。资本支出绝对是GDP的周期性因素，并且在经济衰退时往往会迅 速减少。第四季度资本支出下滑之幅度(19.1%)的确让人担忧。那么即使是 1980年那场最严重的衰退中第二季度18.8%的下滑幅度也不可望其项背了。 第四，许多经济指标可能恶化。最后，我们必须记住这一GDP数字只是初步估 算，还必须考虑到二月末和三月末的两次连续修正。商务部将收集更为完整 的数据，综合考虑各种因素。回顾近期我们会发现一种非常明显的规律：初

步估算的GDP还须进行大幅修正。因此，还存在着一个不小的风险，即3.8%这一数字最终有可能是被低估而不是高估了。 总结第四季度的GDP报告，我们没有理由改变对2009年经济基本走向的预期。 面对着仍在上演的金融危机，2009年美国经济东山再起希望渺茫。

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一、世界经济正进入衰退金融危机中的欧洲经济：首先，欧洲的银行持有大量的美国次贷产品，同时冰岛、英国等国银行业过 度扩张使其受到国际金融市场的冲击较大。

其次，外部需求疲软和欧元的持续强势制约出口增长；同时部分国家房地产市场调整仍在继续，建筑投资和私人消费均持续低迷。 再次，德、法两大欧元区经济体经济增长前景暗淡。

欧盟委员会公布数据显示，欧元区11月份的消费者信心下跌至15年以来的最低水平；欧元区12月份制造业和服务业活动正以至少十年来最快的速度下滑；

2008年11月8日，在冰岛首都雷克雅未克，民众连续第 欧元区12月份零售销售连续第七个月下滑；12月份欧元区零售商连续第九个 四个周六在聚集在街头举行抗议活动，呼吁银行公开 更多金融危机信息，并要求政府辞职。 11月份，欧元区工业生产继续下滑，环比降幅1.6%,同比降幅为7.7%。月裁员，规模是四年多以来的最高水平；12月8%的失业率也是两年来

的新高；

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一、世界经济正进入衰退2.欧洲经济暗淡 冰岛经济破产、英国、乌克兰(出口外向型经济 )濒临国家破产通俗来讲，破产指的是债务人的全部资产不足以清偿到期债务。目前， GDP不足194亿美元的冰岛负债超过1383亿美元。理论上，冰岛已然

破产。 过于庞大的金融链条是拖垮冰岛经济的罪魁祸首。以冰岛32万人口计算，这相当于每名冰岛公民身负43.2万美元债务。

俄罗斯经济倒退5年东欧最大经济体的俄罗斯更是遭遇油价急跌、资金撤离、外债居高不下、 货币大幅贬值，以及失业率趋升的严峻局面，若持续恶化，恐将成为 十年前东南亚金融危机的“翻版”,甚至令国家步入破产危机。

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一、世界经济正进入衰退3. 东亚经济明显的减速

自1998年以来，东亚经济持续增长；近两年的增长率更达到世界平均水平的2倍左右，成为拉动世界经济的重要力量。

但相比较而言，此次金融危机对东亚经济体的影响较小。IMF的最新报告预测，今明两年亚洲地区发展中国家的经 济增长率仍有望达到8.3%和7.1%;东盟各国经济增长率则 将由2008年的4.7%降至2009年的3.3%。

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一、世界经济正进入衰退

一、东亚经济体拥有大量的外汇储备，金融状况相对稳健，对外部的 冲击能起到缓冲作用；

二、东亚各国政府及时联手干预，金融危机引发商业银行大面积危机

的传导机制已被明显阻隔，金融危机经由银行渠道对实体经济进一步冲击的程度进一步降低；

三、能源、金属和粮食等初级产品价格的全面回落，减轻了企业的成

本压力，化解了通胀风险；

四、东亚贸易模式已从依赖美国和欧洲、日本市场，转向欧美、日本 和中国“三足鼎立”的格局，贸易多元化成为东盟国家规避风险的选

择。

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一、世界经济正进入衰退1、日本经济不景气由于对外输出的疲软，给国内的设备投资、人员雇用等造成严重打击。

2、韩国、巴基斯坦濒临破产边缘韩国是受全球金融危机冲击最大的亚洲经济体之一。2008年上半年韩国 经济增长率为5.3%,但至第三季度已降为0.6%, 2006年底的规模约为700亿美元，但在去年下半年已飙升至近1800亿美元，

外债短债率已超过国际公认20%的警戒线，韩国可能再次成为净债务国。

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一、世界经济正进入衰退4.东盟经济(东盟十国：印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、文莱、越南、缅甸、老挝、 柬埔寨 )明显的减速

5.拉美经济更加严峻金融危机对巴西经济影响巨大 “巴西经济发动机”的圣保罗州已至少有20万人失业 阿根廷经济衰退阴云逼近，增长引擎相继熄火 由于并非金融风暴中心，阿根廷经济在去年前

三季度仍保持平稳增长，但从第四季度开始， 随着金融危机影响向新兴市场国家蔓延，阿经济形势急转直下，生产、出口、消费和 投资都明显下滑。

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一、世界经济正进入衰退6.非洲经济面临严峻考验 7. 澳洲、新西兰经济紧缩剧烈步入衰退

(二)实体经济继续恶化

实体经济是用于描述物质生产、销售以及直接为此提供劳务所形成的经 济活动的概念。它包括农业、工业、交通运输业、商业、建筑业、邮 电业等产业部门。虚拟经济是指相对独立于实体经济的虚拟资本的经 济活动。虚拟资本一般指以有价证券形式(如债券、股票)存在的未 来预期收益的资本化。

(三)2009年国际金融市场颓势继续

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二、应对世界金融危机政策和策略(一)各国联动，多种措施积极应对金融危 机

美政府国有化“两房” 注资2000亿美元 7000亿美元新救市方案

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二、应对世界金融危机政策和策略美联储、欧 洲央行、日本央 行、澳大利亚央 行、加拿大央行 和瑞典央行全球6 家主要央行有史 以来首次联手降 息。但政策对实 际经济的影响需 要很长时间 。

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(二)财政刺激措施需要国际协调

中德达成共同努力稳定世界经济形势联合声明

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三、世界经济变革和金融体系改革(一)世界经济格局和经济发展正在发生调整

1.世界经济格局正在发生调整(1)世界经济增长的差异明显扩大，发展中和转轨经济体的经济增长速度持续 明显高于发达经济体。

(2)世界贸易增长持续高于世界经济的增长速度(3)发展中经济体正在成为世界经济稳定增长的重要支撑力量 。(中国、印度 和俄罗斯三个国家对世界经济增长的贡献率将达到50% )

2.世界经济发展进入调整时期(1)全球失衡应得到根本调整。 (2)积极进行结构调整，找到实现新一轮经济发展的增长点。实现新一轮可持续

增长有赖于新兴经济体的引领和新技术革命的到来。

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三、世界经济变革和金融体系改革(二)国际金融体系面临改革1.世界金融体系存在问题 (1)全球经济管制机制不完善“以邻为壑”的政策， 国际经济的分裂和保护主义的复活使得1930年 代的经济大萧条。“不让这种情形再次出现”的承诺促使了创办国际 货币基金与世界银行的布雷顿森林体系，其目标在于保障世界经济的 稳定和促进成长与发展。

(2)监管架构有缺陷 (3)这个世界缺少一个最终的国际贷款者

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三、世界经济变革和金融体系改革2.改革的方向(1)银行家们呼吁改革金融规则彻底改革资本充足和公允价值会计等金融规则 ，敦促银行增加放贷，从而让 银行体系走上正常轨道。为进一步增加市场的货币供应量。

(2)改革的核心

(a)建立一个可信任而又有效的国际政策 协调机制。 (b) 对现今金融市场的管制与监管制度需 要根本的改革以防止过度膨胀的再现。

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三、世界经济变革和金融体系改革(c) 改变国际储备货币体系，从以美元为主 转为多种货币相互支持的体系；在长期也 许可以再演化成以单一的世界货币为支撑 的体系。 (d) 改革资金提供与有偿性融通的机制， 包括改进多边与区域性的国家外汇储备的 共用以及避免现有机制时常附加的一些沉 重的政策条件。