中国股票市场收益率分布特征探索(3)

股票预测

１０２湖南工业大学　学　报２００７年

或者分布函数的特征函数有类似的关系式：

ｆ　（ｂ１ｕ）　ｆ　（ｂ２ｕ）　＝　ｆ　（ｂｕ），

则Ｆ（ｘ）是稳定的。这表明Ｆ（ｘ／ｂ１）、Ｆ（ｘ／ｂ２）、Ｆ（ｘ／ｂ）具有相同的形式，只是尺度不同而已。应用这一关系式到分形分布，就有关系式：

。

式中：０＜α＜２是一个指数；

　　　　Ｃ为常数。

３

３．１

实证研究

样本与数据说明

我国从１９９０年１２月１９日上海证券交易所成立，开

始股票的集中交易至今，也就１０多年的历史，期间交易与管理制度经多次调整，特别是１９９６年１２月１６日，沪深股市实行涨跌停板制度，对股票收益有较大的影响，徐绪松、陈彦斌（２００１）认为这之后中国股市更趋于理性。因此，本文选取的数据样本取自１９９７年１月２日￣２００６年１２月３１日的上证指数和深证成指的日收盘价，共计２　４０１个数据，分别为上证指数、深证成指周收盘价以及月收盘价。在计算过程中，股票市场每日收益率以相邻营业日股指收盘价对数的一阶差分表示，即