东南亚金融危机原因浅析

东南亚金融危机原因 浅析

东北财经大学MPAcc

姜涛

2013-7-24

主要内容 序言:东南亚金融危机爆发的后果

索罗斯搞的鬼? 与国际金融大气候密切相关 表层原因 深度原因 救险之道:哈拂毕业生PK

芝加哥学子

2013-7-24

序言:东南亚金融危机爆 发的后果 1997年下半年，以泰国金融危机为发端，一场

亚洲有史以来规模空前的金融危机迅速试卷了整 个东盟地区，并向亚洲及世界其他国家和地区蔓 延。在短期内泰铢贬值40%,印尼盾贬值50%, 菲比索、马来西亚林吉特贬幅也均超过30%,新 币也达10%以下，韩、泰、马、印尼等国经济损 失近6000亿美元，这些国家按美元计算的人均 收入水平一下倒退10多年 .2013-7-24 3

序言:东南亚金融危机爆 发的后果 多少富豪沦为赤贫，泰国由一个昔日雄心勃勃的

猛虎，变为病虎，上千亿美元化为乌有，由从不 向世界金融机构举债的国际新星，沦为开口要 1500亿美元的国际乞丐；马来西亚总理马哈迪 尔一改首相风度，破口大骂金融大鳄索罗斯 .

2013-7-24

序言:东南亚金融危机爆 发的后果 金融市场的全球化、全球资金的一体化以及资讯

技术的高度发达使得国际资本能在全球范围内高 速流动的今天，世界并没有“一块安定的绿洲”。 危机导致其他国家和地区的金融市场随之急剧动 荡，1997年10月份，伦敦股票市场10月初为 3077.98点，10月24日便跌至2849点，跌幅8%, 美道琼斯指数10月7日暴跌到7381.67点，跌幅 超过10%,香港恒生指数一路狂泻，一度降至 8775.88&127;点，较1997年最高点下跌幅度接 近50%,日本、法国、德国均告急。2013-7-24 5

序言:东南亚金融危机爆 发的后果 东南亚金融危机不是一个国家的现象，而是一个

地区性整体现象，它反映了在原有国内国际环境 下，亚洲新兴市场国家经济增长模式的危机。中 国在一定程度上遭受到危机的冲击，但同时它也 为中国的经济建设、金融改革提供了难得的教训 和借鉴，这次发生在我们家门口的这场危机无疑 会告诉我们许多新的东西. 当然人们更关心的是这场危机发生的原因2013-7-24 6

主要内容 序言:东南亚金融危机爆发的后果

索罗斯搞的鬼? 与国际金融大气候密切相关 表层原因 深度原因 救险之道:哈拂毕业生PK

芝加哥学子

2013-7-24

索罗斯搞的鬼? 有人说东南亚金融危机是索罗斯搞的鬼，他参予

了九十年代以来的三大货币危机，用十几亿美金 把世界闹得天翻地覆。 为此，马来西亚和印度 尼西亚的政要们声称欲以颠覆罪加以论处。这里 我们姑且不去澄清索罗斯是否“恶意”投机，而 是要反问自己，为什么以

金融投机作为职业的索 罗斯瞄准了东南亚货币、证券市场，并投机成功？

2013-7-24

索罗斯搞的鬼? 本来，在任何一个货币、证券市场，只要存在交

易，就必然存在投机，并且投机是活跃交易市场 的润滑剂、兴奋剂，只要不过度，不违规，投机 是合法的也是合理的。索罗斯用数十亿美元的力 量，加入市场投机泰铢，他利用泰铢与美元挂钩 的固定汇率制度与市场决定的泰铢价值之间的摩 擦，采取“以本币打本币”的方式，适时地进出 泰铢市场，仅在泰国货币危机中便赚得20亿美元 的利润。2013-7-24 9

索罗斯搞的鬼? 然而，索罗斯却以哲学家的姿态坐在投机而来的

财富堆上，谆谆告诫我们，“市场中留有投机空 间是各国政府的错误”。这就再也明白不过了， 是各国政府自己创造了市场投机机会，换了索罗 斯，别的人只要看到了机会，同样会来投机，同 样会赚钱，不同的只是程度大小而已。苍蝇只叮 有缝的蛋，自己的“蛋”有缝，谁能阻止“苍蝇” 不来叮呢？。 那末，东南亚国家的“缝”是怎么裂开的呢？2013-7-24 10

主要内容 序言:东南亚金融危机爆发的后果

索罗斯搞的鬼? 国际金融大气候密切相关 表层原因 深度原因 救险之道:哈拂毕业生PK

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2013-7-24

与国际金融大气候密切相关

无管制的自由贸易和金融自由化为全球金融崩溃创造 了条件。当今世界高度开放和自由化的金融市场以及 高效、快捷的全球化信息传递网络，使资金的大规模 移动成为可能。德鲁克在“变化中的世界经济”中指 出：大额的国际游资在金融市场上兴风作浪，金融衍 生工具的发展，大大削弱了各国的金融管制能力，增 强了金融企业的投机性，在高度依存条件下，一旦发 生局部金融动荡和危机，便会很快传递到全球金融市 场，这样便使整个国际金融体系的不确定性增大了。

2013-7-24

与国际金融大气候密切相关

国际金融交易无限制增大导致整个世界真正物质生产的 停滞和下降，即泡沫经济急剧膨胀，必然将整个世界经 济推向崩溃边缘。当今世界金融交易和实物交易直接联 系已不超过2%,虚拟金融市场的现状描述为一个巨大 的倒金字塔:塔底为实际物质生产部门，在其上是商品 和起初服务交易，再往上债券、股票通货和商品通货， 顶层是衍生期货和其他金融虚拟得多，从低层开始每一 个上层越来越无力为上层输血趋于停滞，其结果必然是 危机的总爆发。

2013-7-24

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索罗斯搞的鬼? 与国际金融大气候密切相关 表层原因 深度原因 救险

之道:哈拂毕业生PK

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2013-7-24

表层原因 东南亚金融风暴的导火线:银行不良贷款比例太

高 表层原因

连年经常项目赤字 固定汇率制度 资本市场的过早开放。

2013-7-24

表层原因

东南亚金融风暴的导火线是银行不良贷款比例太高，储 蓄者对银行体系和本国货币的币值丧失了信心，因而给 国际金融炒家提供了狙击本国货币的机会。索罗斯等国 际炒家先向银行借入当地货币，然后拿到外汇市场上去 抛售。政府为了维系汇率的稳定，拿出国内的外汇储备 去托市，但国内储蓄者见到国内货币受到狙击，信心随 之崩溃，也争相抛售本国货币，改持外币以保值，外汇 市场出现墙倒众人推的局面。为了维系脆弱的汇率，数 百亿美元的国家外汇储备几日之内即耗尽，等外汇储备 用尽，中央银行再也无力去托市，外汇市场出现崩盘， 这些国家短期外债又太多，为了还债，只好接受苛刻的 条件，向国际货币基金等国际金融机构借款16

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