中兴通讯股份有限公司财务分析(4)

财务分析

综上所述，中兴通讯的营运能力稳健，没有出现较大波动，销售收入与其他变量都呈小幅上升趋势，表现出一个大企业的稳步发展。

4. 盈利能力分析

表4盈利能力分析

报告年度 股东权益 净利润 销售净利率(%) 总资产净利率

(%) 权益净利率（%）

2012 中报 26,685,997,0

00

2011 年报

2011 中报 24,777,733,0

00

2010 年报

2010 中报 21,964,090,0

00 993,288,000

3.23 1.40 0.05

26,288,775,0

00 2,243,093,00

392,008,000

0.92 2.60

0.37 0.01

2.37 0.09

24,961,998,0

00 3,476,482,00

836,330,000

2.24 4.95

0.93 0.03

4.56 0.14

（1）销售净利率。可以看出，2011年与2010年相比，销售净利率下降幅度较

大，近50%的下降幅度主要是由于销售收入增长的同时净利润却有较大幅度的下降，而造成这一结果的主要原因在于营业成本增加略幅度高于营业收入的增加幅度，同时财务费用大幅提高了近一倍，并且营业外支出小幅增加，但营业外收入骤降，从25.89亿降到4.29亿，降幅约83%。也就是说，销售净利率的大幅下降主要是由于费用的增加以及营业外收入的锐减，但其主营业务稳定增长，总体来讲，中兴通讯从表面上看盈利能力有所下降，但是其主营业务却没有出现问题。 （2）总资产净利率。与销售净利率类似，总资产净利率也几乎减半，除了净利润下降约35%以外，总资产增加了约20%，其中，流动性资产项目里，除了交易性金融资产小幅下降以外（其存量也相对很小），其他项目都有所增加，其中应收项目大幅增加，非流动性资产项目里，除了长期股权投资有较大降幅之外，其他项目都有增加，可供出售金融资产增加了一倍多，其他项目增加幅度并不突出。这说明，中兴通讯在金融资产方面的政策有较大变动，开始以持有长期性金融资产为目的。总而言之，中兴通讯总资产净利率下降幅度较大，这一方面是由于其总资产的扩张，另一方面是由于营业外收入的锐减以及财务费用的大幅上升，说明中兴通讯近两年来呈扩张趋势，这也与其近两年努力扩张海外市场的现状相吻合。

（3）权益净利率。由于股东权益总额并没有较大变化，只是小幅增长，同时鉴于之前对净利润的分析，2011年比2010年权益净利率下降的原因也同上面两点分析的原因一样。

数据来源：Wind资讯