化工行业研究报告：中原证券-化工行业：油价震(2)

券商报告

一、化工市场一化工市场一周回顾及展望（周回顾及展望（2012.4.16-2012.4.20）

1.1、原油震荡原油震荡回震荡回调

上两周（2012年4月16日至4月20日），受伊朗核危机出现缓解迹象以及奥巴马政府打击原油投机等消息影响下，布伦特原油价格震荡回落，WTI价格则受Seaway管道反转影响逆市上涨。短期内看伊朗局势有缓和的趋势，而OCED库存也继续维持高位，国际油价有继续回调的可能。

1.2、农化继续升温、农化继续升温、醋酸甲醇醋酸甲醇大幅上涨甲醇大幅上涨

上周农化行情继续升温。国际国内尿素均保持上涨，阿拉伯湾尿素上周大涨5.38%，国内尿素上涨0.35%。在尿素上涨的带动下，合成氨上涨2.32%。氯化铵则在复合肥旺盛的需求和尿素上涨的推动下继续大幅上涨，河南湿铵上周大涨5.45%。随着后期春耕的逐步结束，尿素价格的上涨态势或将放缓。

伊朗货运甲醇受阻带动港口甲醇价格上涨，加上榆林等地多处装置集中检修，上涨甲醇价格大幅上涨4.14%，醋酸价格则在江苏索普等企业检修的带动下大幅上涨8.47%。由于下游需求没有明显起色，预计甲醇和醋酸后期上涨空间不大。

2、其他化工产品价格回顾

无机材料板块，需求的疲软导致纯碱价格小幅下跌，行业产能过剩仍较严重，后市价格仍不乐观；原材料价格高涨推动PVC价格出现反弹，但下游需求并未出现起色，预计后市将以震荡为主；磷化工方面，磷矿石价格保持稳定，下游需求低迷导致黄磷价格大幅下跌。由于磷矿石、电力等成本高企，预计黄磷价格下跌空间不大。

新材料板块，上周MDI价格保持平稳，后期国内将有多套装置检修，但由于下游需求的疲软，预计后期价格以震荡为主。TDI价格小幅上涨，拜耳产能仍受影响，近期国内也有多家装置检修，短期内TDI价格得到支撑，但在低迷的需求下上涨阻力较大。

化纤板块，聚酯涤纶行业在集中采购以及行业补库存的影响下价格全线上涨，但下游需求仍未有起色，预计后市将在成本支撑下移震荡为主。棉花、氨纶等继续下跌，预计后期仍不乐观。