宏源证券-101130-2011年保险行业投资策略-投资将成(19)

2011年保险行业投资策略-投资将成业绩主要驱动力

标的。

（三）中国太保：弹性较大

2010年，中国太保保费增长较快，前三季度，中国太保寿险保费同比增长43%，增速领先中古平安和中国人寿。寿险保费较高的增速主要靠银保渠道拉动，前三季度公司银保渠道录得保费收入386亿，同比增长76%，占总保费的比例达53%，三家公司中占比最高。 财险方面，公司财险保费同样保持较高增长速度，前三季度同比增长达45%，受益于行业秩序改善，公司将受益于财险业务质量的提高。

由于中国太保其业绩对投资收益率弹性大，另一方面，市值较小贝塔值大，所以，我们认为太保在另外两只大市值保险股缺乏上涨动力的情况下，它将面临较大的投资机会。

请务必阅读正文之后的免责条款部分

第19页 共20页