个股研究报告-中核科技(2)

五、投资方案（同上）

1、投资估值分析

（1）行业可投资性

核电产业前景广阔，截至2010年4月我国核发电量占全部发电量比重仅2%，根据我国《可再生能源中长期发展规划》，到2020年可再生能源消费量占到能源消费总量的15%，其中核电占4%左右，装机容量8000万千瓦。截至2010年上半年，我国在建核电站规模23台共2500多万千瓦，已核准项目共30台3300多万千瓦，是世界上核电在建规模最大的国家。根据预测，2010-2020年我国核电设备制造业总的市场容量达到5000亿元。在设备采购方式上，对于国内已经基本掌握制造技术的设备，原则上均在国内厂家中招标采购。中核科技具有核心竞争力。

（2）公司可投资性

公司积极进军核技术民用的高科技领域，获得国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证，具有国家核安全级局批准的国内唯一生产核安全1级、2级铸件资质，其研制的核电站关键阀门技术指标达到国际同类产品水平，具备设计制造百万千瓦级核电阀门的能力，同时公司是中核集团旗下唯一一家上市公司。

（3）公司估值（仔细比较了股利折现模型，剩余价值估值等方法后，我们选择了更为稳妥的历史加权平均市盈率法）：

加权市盈率=（1*PE09+2*PE10+3*PE11）/6 估计每股价格= PE*预期2011年每股收益 查资料得：2009年市盈率：90.2405