2011年电力行业授信建议(3)

2011年电力行业授信建议

数据来源：国家统计局 银联信

2．火电行业目标主体选择

对于火电项目总体仍持积极的授信态度，根据火电“上大压小”的原则，积极营销五大国有发电集团和神华集团公司、国投电力公司等央企、地方性电力龙头企业投资或者是控股的大容量、高参数的火电机组项目，装机容量一般应在60万千瓦及以上。在区域和项目选择时应充分考虑到资源、燃料供应、地域和可持续发展等综合因素，我国的内蒙古、河北省、陕西省、宁夏区、贵州省煤炭资源丰富，且电力外输有保障，是我国主要的输出电力区域，在西电东送的电力通道加快建设的背景下，面临较好的发展机会，应择优支持以上地区的煤电一体化项目和坑口电厂项目。同时北京、天津、上海、江苏、浙江、重庆、广东和广西等地区经济发展程度较高，基本属于电力负荷中心，可择优支持毗邻港口和交通运输便利的（高速公路或铁路）大中型火电项目。适度支持能源大省山西、新疆、安徽、山东等煤炭富集区域的市场前景被看好、具有盈利空间的火电项目。

此外，我国大型发电集团近年来为了摆脱煤炭成本上升给企业带来的经营压力，积极布局和扩展上下游产业链，加快了向上游煤炭领域的扩展的布局，银行可重点关注此方面的资金需求，同时可拓展与大型发电企业具有良好合作关系的上游煤炭生产、经销企业以及其他相关企业的合作机会，对其开展如应收账款融资等供应链融资业务。

3．火电行业授信风险提示

1）．成本上升风险。火电行业主要面临的是煤炭价格上涨的风险，由于国家加大力度整合煤炭开采、环保政策实施加大煤炭生产成本，使煤炭价格呈现持续上涨的态势，给火电经营构成极大的压力，在授信火电项目时应重点考察该项目的成本控制能力，禁止介入没有煤炭资源保障、交通运输不便的火电项目。

2）．输电风险。电力行业对运输条件有很强的依赖性，电网是连接发电与电

2011年电力行业授信建议

力最终消费的重要载体。一直以来，我国存在电网建设滞后于电源建设的不平衡发展格局，输电瓶颈问题较为突出，使得部分地区出现了“窝电”和缺电并存现象。另一方面，我国正处于全国联网的发展时期，电网存在着较多问题，影响其运行的稳定性与安全性。因此，在针对火电项目授信时电网配套设施也应作为重要的风险评估依据。

3）．环保风险。目前，国家正在积极推进节能减排工程，火电行业是“双高”的重点行业之一，因此，国家推动电力行业节能减排的政策和措施频繁出台，节能减排将是未来一定时期内影响电力行业发展的重要因素，火电行业的环保指标达标与否也是关系到项目前景的重要因素。

二、我国水电行业授信原则及风险提示分析

1．水电行业总体运行情况分析

我国水电项目建设采用核准制，水电开发规模和开发进度受政策影响大。“十一五”期间，本来预计核准7000万千瓦水电，但受移民、环保等问题的影响，水电项目核准出现停滞，2007、2008、2009年全国核准的水电项目容量分别仅有234万千瓦、724万千瓦和737万千瓦，水电开发进入一个低谷期在水电项目核准停滞三年之后，由于节能减排的压力较大，“十二五”期间，我国将优先发展水电放在首位，水电开发的拐点出现，将步入“黄金十年”。“十二五”期间，我国将重点加快黄河上游、金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江和怒江水电基地建设。总之，水电行业规模未来将继续稳步扩大，其在整个电源结构中的占比将逐步提升，投资吸引力也将进一步增强。

截止2010年我国6000千瓦及以上水电发电设备容量21340万千瓦，同比增长12.7%，水电装机容量占比为22.18%。2010年1-11月，我国2239家规模以上水电企业完成主营业务收入1633.28亿元，同比增长13.75%，实现利润总额370.66亿元，同比增长44.83%。

从水电行业的偿债能力来看，由于水电行业前期投入成本较高，近两年由于水电项目建设加快，行业负债大幅增加，使得行业的资产负债率快速上升，截止2010年11月末，水电行业的资产负债率为69.24%，已经处于历年来的高点，表明水电行业的债务负担呈上升的趋势，而利息保障倍数仅为2.35倍，表明水电行业的偿债能力也不强。

从水电行业的盈利能力来看，水电行业由于具有明显的成本优势，行业的利