财务管理形成性考核册(2012年)答案(8)

这是更改过的正确答案

NCF1-6=28000+40000=68000（元）

3、海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。 答： 假设资本成本为10%，则

初始投资净现值（NPV）=454000 ×（S/A, 10%，5）=454000*6.16510 =2771715.40（元）

该生产线每年应折旧=2771715.40÷10=277171.50（元） 该生产线每年营业现金净流量=每年净利润+每年折旧 =18000+277171.50 =457171.50（元）

① 净现值NPV=457171.5x[(P/S,10%，10)x（P/A，10%，5）-454000x（P/A，10%，5） =457171.5x6.149x0.625-454000x3.791 =1744587-1721114 =23473（元）

②现值系数PI=1744587÷172114=1.013

③由于折现率为10%，NPV=23473﹥0，表以内含报酬率大于10% 用折现率11%计算净现值

NPV=457171.5x（P/A，11%，10）x（P/S，11%，5）-454000x（P/A，11%，5） =457171.5x5.889*0.593-454000x3.696 =1596523.80-1677984 =-81460.20 用内插法求IRR得 IRR=10%+

23473

23473 ( 81460.2)

）x(11%-10%)=10.22%

由于净现值大于0，现值指数大于1，内含报酬率大于折现率10%，所以此方案可行