财务管理形成性考核册(2012年)答案(9)

这是更改过的正确答案

4、某公司借入520000元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为35%。求该项目净现值。

答： 每年折旧额=（520000-20000）÷10=50000（元）

各年营业现金净流量：NCF0=-520000

NCF1.5=净利润+折旧=（300000-50000-323000）x（1-35%）+50000=61700（元） NCF6-9=（300000-50000-180000）x（1-35%）+50000=95500（元） NCF10=95500+20000=115500（元）

净现值NPV=61700x（P/V，10%，5）+95500x（P/A，10%，4）x（P/S，10%，5）+115500x（P/S，10%，10）-520000

=233904.7+187998.4+44583-520000 =-53513.90（元）

5、大华公司准备购入一设备一扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择,甲方案需投资10000元,使用寿命为5年,采用直线法折旧,5年后设备无残值，5年中每年销售收入6000元，每年付现成本2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备折旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。要求： （1）计算两方案的现金流量。 （2）计算两方案的回收期。 （3）计算两方案的平均报酬率。

答：（1）甲方案每年折旧额=10000÷5=2000（元）

乙方案每年折旧额=（12000-2000）÷5=2000（元）

甲方案每年净现金流量=（6000-2000-2000）X（1-40%）+2000=3200元 乙方案第一年现金流量=（8000-3000-2000）X(1-40%)+2000=3800元