企业合并之国美并购永乐(3)

金匮乏的情况，但近两百家店还需要维持，还要继续扩张，抢占市场，两个选择方案摆在永乐面前——卖掉公司或上市，最终他选择了上市。

为了在香港上市陈晓最终以5000尤美元的价格转让缎带摩根士利利20%的永乐股份。随后永乐和摩根士坦利又签下了“对赌协议”，这张协议诱使永乐掉进了陷阱。 这意味着永乐必须“三年内保持年均50%的净利润增长率”，而陈晓没有意识到，现在的市场形势已发生根本性转变，在这种市场善下要保持年均50%的净利润增长率是遥不可及

为了扭转战机，今年4月中旬永乐与大中联姻，达成合并计划，6月中旬，付出大中与永乐股份再次应声暴跌。

与此同时，永乐出售附属公司股权，并大规模裁员减薪，然后从各方面降低成本，对全国的店铺进行了审查和清理，降低开店速度，对一些进行了关闭和合并…… 4、目标对象分析：

商业都是靠获利求的生存的 ，利赢天下。国美选择永乐从总体来说是也是利益的驱使，追求利益的最大化。具体表现在以下几方面：

第一，规模经济。永乐目前是家电零售行业的巨头之一，拥有193家店面，在全国11个省66个城市都有连锁店。国美并购永乐后店面达到总数697家。是苏宁的3倍之多，首先在规模上就遥遥领先竞争对手。

第二，协同效应。国美和永乐在管理理念，经营模式，财务状况等方面存在着广泛的优劣互补性，国美和永乐的合并可以利用对方优势而产生“1+1>2”的效果 。

第三，共同的愿景。国美和永乐的共同愿景是抵御强大的外资企业的入侵，占据中国家电连锁行业的霸主地位，在时机成熟后进军世界企业500强，全球顶尖的电器及消费电子产品连锁零售企业。共同的远景使两个企业走到一块，携手发展的基石。

第四，增强市场势力。通过并购永乐可以减少一个有力的竞争对手，从而增强国美对市场环境的控制，尤其是华东地区，提高市场占有率，增加获利机会 。

永乐处于这种窘况，在强大的市场竞争压力下，是很难翻身有所作为的，与其如此，不如趁现在还大，通过并购和国美一起做成一个真正的巨无霸！何况陈晓本人在永乐的股份只有14.25%，并购后他的利益损失不是很大，更重要的是可换个天地重新成一番大事业，更重要的是给永乐的员工也谋求了一个出路。与国美的并购也是他解决危机的最佳选择方案。 4、时机分析 永乐局势严峻。

永乐在市场竞争中威胁着国美的发展，而永乐今年上半年在股市及市场表现都不太理想，而国美的运营比较乐观，这为国美提供了有利的时机。

国美电器2006年上半年业绩，净利润增长45%。而永乐电器的中期净利润大幅下降了89%.

从下面的股票走势图可以看出，永乐在7月中旬出现明显的下跌，而国美在同期出现上涨，这在某种程度上反应出国美收购永乐的有利时机已经来临。