天气衍生品风险管理翻译(7)

是在1999年夏季开始的关于CDD的召回或投资合同，单位赔偿金均为$5,000。图4显示了这几项合同的fPN(p) 值和CPDF所得的PN。这些信息可以帮助所有者分析投资组合的期望回报值和其相应的相关风险情况。

图4

5.综述

我们在上述中介绍了天气衍生品和天气保险的概念和应用，是各项商业贸易中一种有效的风险管理工具。现今这类金融工具的正确分析已经变得越来越重要，它说明掌握一个地区天气和季节气候的可变性理论将对经济带来重要影响。而这就不仅仅要求要具备良好的统计方法，还要对大气海洋环流的物理过程有深入地理解。而上述的分析也让我们了解到对天气衍生品的正确分析需要国家科学研究开放其季节性动力学预测模式来完成。但在这中模式能够提供给大众的经济团体以前，我们也已经有了一种简单而实用的分析方法，并已经在一些天气衍生品合约中得到了应用，且我们也在上述简单讨论了分析中涵盖的金融类问题。 附录：关于天气指数和合约赔付金额的PDF计算

a. fW(w)的计算

一个PDF可以由一个公式（例如：正态分布）或者近似的直方图表示（圆饼图可表示一个数据表格）。在本文中我们选择后者来代表PDF，因为它不需要先决条件和PDF的功能形式。

我们首先从美国国家气象服务天气预报中心（CPC）检索到温度或者冰雹的季度预报。这个预报值是结合了普遍环流模型的分析和统计学方法共同得到的数据结果(Barnston et al. 1999)。它首先评估了现今天气可变性在哪些方面最为重要。这样就可以使之前我们所用的，同时间接考虑所有影响因素的统计理论的办法更加有效且更加集中于有效影响的方面。

这个预报还为我们提供了月度和季度温度预报值接近或低于天气基准的概率，他们分别表示为pA, pN 和 pB。我们假设：1）如果W是CDD，那么pA, pN和pB 分别是CDD高于，近似和低于CDD基准的概率；2）如果W是HDD，那么pA, pN和pB 分别是HDD低于，近似和高于