资本运营第6部分(股票指数期货知识讲座)

股票指数期货知识讲座

一、期货的种类

期货就是买卖双方约定在将来某个日期以成交时所约定 的价格交割一定数量的某种商品的交易方式。期货可以 大致分为两大类，商品期货与金融期货。商品期货中主 要品种可以分为农产品期货、金属期货(包括基础金属 与贵金属期货)、能源期货三大类；金融期货中主要品 种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债券期货 和短期利率期货)和股指期货。 所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。 双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现 金结算差价来进行交割

二、股票指数期货与股票的区别

股指期货与股票相比有几个非常鲜明的特点： 其一，期货合约有到期日，不能无限期持有。炒股的人都知 道，股票一旦买入后就可以一直持有，正常情况下股票数量是 不会减少的。但股指期货设有固定的到期日，到期就要摘牌。 因此，投资者不能像买卖股票一样，交易后就不管了，必须注 意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期， 或者将头寸转到下一个月。 其二，股指期货合约是保证金交易，其杠杆作用把收益和 风险一齐放大了。投资者只需付出合约面值8%的资金就可以买 卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面风险也 随之放大，亏损额甚至可能超过投资本金。微小的价格变动可 能造成客户权益的重大变化，在价格波动很大的时候甚至造成 爆仓的风险，也就是损失会超过投资本金，这一点和股票交易 有绝对的不同。

第三，期货合约可以卖空。与股票不同，股指

期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后 再买回。而且，股指期货实行T+0制度，这对 于习惯股票市场T+1制度的投资者来说，又有 可能形成“陷阱”。一天可以进出多次的诱惑， 可能导致投资者最后的结果是盈利回吐，甚至 还出现亏损现象。

另外，由于股指期货实行每日无负债结算制 度，对资金管理要求非常高。如果投资者经常满 仓操作，那么该投资者可能会经常面临追加保证 金的问题，甚至有可能当日被多次追加保证金， 如果没有在规定的时间内补足保证金，那么按规 定将被强制平仓，可能会造成投资资金的重大损 失。 国际市场以往经验显示，股指期货市场的风险规 模大、涉及面广，具有放大性、复杂性与可预防 性等特征。而股指期货的风险成因主要涉及股指 频繁波动、保证金交易的杠杆效应、非理性投机 及市场机制不健全等。

专家提醒，股指期货要获得成功，培养正确

的交易观念是非常关键的。必须学会尊重市 场、适应市场。不能将盈亏

归结为运气，孤 注一掷的心态往往会造成亏损。应当树立 “不怕错，只怕拖”的正确心态，要敢于面 对失败，几单失误后，不要抱有立刻寻找一 个大的机会翻本的心理，最好的方式是马上 收手，总结经验并调整状态。

三、什么是股指期货？股指期货是什么？股指期货与普通的商品期货除了在到期交割时有所不 同外，基本上没有什么本质的区别。 以某一股票市场是指数为例，假定当前它是1000点， 也就是说，这个市场指数目前现货买卖的“价格”是 1000点，现在有一个“12月底到期的这个市场指数 期货合约”,如果市场上大多数投资者看涨，可能目 前这一指数期货的价格已经达到1100点了。假如说你 认为到12月底时，这一指数的“价格”会超过1100 点，也许你就会买入这一股指期货，也就是说你承诺 在12月底时，以1100点的“价格”买入“这个市场 指数”。这一指数期货继续上涨到1150点，这时，你 有两个选择，或者是继续持有你是期货合约，或者是 以当前新的“价格”,也就是1150点卖出这一期货， 这时，你就

已经平仓，并且获得了50点的收益。当然，在这一指 数期货到期前，其“价格”也有可能下跌，你同样可 以继续持有或平仓割肉。但是，当指数期货到期时， 谁都不能继续持有了，因为这时的期货已经变成“现 货”,你必须以承诺的“价格”买入或卖出这一指数。 根据你期货合约的“价格”与当前实际“价格”之间 的价差，多退少补。比如上例中，假如12月底到期时， 这个市场指数实际是1130点，你就可以得到30个点的 差价补偿，也就是说你赚了30个点。相反，假如到时 指数是1050点的话，你就必须拿出50个点来补贴，也 就是说亏损了50个点。 当然，所谓赚或亏的“点数”是没有意义的，必须把 这些点折算成有意义的货币单位。具体折算成多少， 在指数期货合约中必须事先约定，称为合约的尺寸， 假如规定这个市场指数期货的尺寸是100元，以1000 点为例，一个合约的价值就是100000元。

四、股指期货指数组成

沪深300指数期货已经基本完成合约设计，上市指日可待，这 意味着，以国内大盘蓝筹股为主要成份股的指数期货将为中国 股市带来全新的衍生品冲击波，打破长期束缚在“做多思维” 的投资习惯，提供以小搏大的保证金交易机制，而充当现货基 础的银行成份股首当其冲要经受这一冲击波带来的些许改变。按目前市场价格统计，沪深300指数市值中，银行股占比 9.9%。银行股板块的市场表现，将给股指涨跌带来重要影响。

在沪深300指数里，6只银行股招商银行、民生 …… 此处隐藏：1960字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……