金融发展中的制度因素_理论框架与国际经验(4)

如题

4　《财经科学》2007/4总229期平,数据从1到7,数值越高,说明一个国家的政治权利越大;二是开放水平,我们使用一国贸易总额占GDP的比例来衡量。(6)社会规范。我们使用一国的宗教信仰来表示。文中的数据为一国人口中新教教徒的比重。

同时,我们还控制了其他两个变量:一是国家的经济发展水平,我们使用人均GDP来表示;二是地理禀赋,我们使用纬度的绝对值来表示一国地理禀赋的总体情况。

(二)实证检验结果

表1制度因素与金融发展关系的实证检验结果模型1

-103.3333320.99333-41.79333-0.02常数项ECODLATISCUL

GBAN

FBAN

CRED

PRRG

INTE

POLI

OPEN模型2-85.8633320.98333-53.613330.12-27.393-29.3033模型3-103.2633316.67333-38.4533-0.06模型4-108.9833320.79333-35.0130.13模型5-

86.2033324.87-55.423335.337.283--3.601.91观测值

122729853-0.313-4.9230.0177　　　注:回归采用最小二乘法,括号中的数据为t检验结果,3(33,333)表明回归系数的显著性水平达90%(95%,99%)。

　　在表1中我们分别给出有关变量的回归分析结果,总结发现如下:(1)政府直接拥有银行产权的比例越大,则金融发展水平越差,金融效率越低。(2)高效率的法律制度有助于促进金融的发展。在模型中我们可以发现,CRED和PROP的系数均为正数,并且结果显著。(3)监管制度对金融发展并没有显著的影响。在模型中我们可以发现,GREG和PRRG的系数都不显著。一个可能的解释是,20世纪90年代以来银行监管制度发生了剧烈变化,而银行监管数据收集时间是1998—2000年,从而影响监管制度指标与金融发展之间回归的准确性。(4)强大金融利益集团的存在不利于促进金融的发展。在模型中,INTE的系数为负数,并且结果显著,这说明金融利益集团的力量越大,则金融市场的垄断性越强,金