青岛海尔财务报表综合分析(10)

从现金流量表可以看出，投资活动现金流入量同比增加了93827%，在现金总流出量中的占比由年初的0.15%上升到年末的4.41%。其原因在于“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”收获了大量的现金。

投资活动现金流出量同比增长了1345.21%，占现金总流出的比重由年初的0.13%大幅度上升到年末的6.51%。主要是“构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”同比上涨了1781.10%，表明公司加大了扩大生产规模的力度，扩张了其生产能力。有利于可持续发展，符合公司的长期发展战略。同时构建固定资产的支出远大于处置固定资产的收入也说明了公司正在扩大生产经营规模。这一结论与资产负债表分析中的结论一致。

投资活动现金流量净额同比增长了1394.97%且小于零，主要原因是投资活动现金流出量的增幅大于投资活动现金流入量的增幅。公司投资活动现金流量净额在同行业中非常低，程度相当明显（如图17所示）。表明公司在2010年为扩大生产规模进行了大手笔的投资，体现了公司在扩张方面的努力与尝试，也预示着公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。 3. 对筹资活动现金流量的分析

图 18 三家公司筹资活动现金流量净额比较

600,000

单位：万元

400,000

200,0000

-200,000-400,000

年份

从现金流量表中可以看出，筹资活动现金流入量同比增长1140.26%。其中，“吸收投资收到的现金”增加了135,095,242.69元， “取得借款收到的现金”同比增长了1042.90%，增加了1980955663元，筹资活动现金流入在总流入中的占比由年初的0.79%上涨到年末的3.83%。说明公司通过外延式扩大再生产，通过银行借款筹资的比重在上升。公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加。

筹资活动现金流出量同比增长226.29%，主要是因为“偿还债务支付的现金”同比增长320.86%，其在筹资活动现金流出中的占比由年初的58.49%上涨到年末的75.44%。

筹资活动现金流量净额大于零，与2009年相比急速上升，而且公司行业中也处在较高的位置（如图18所示）。说明公司自身资金不足，公司债务负担相对较重。 (三) 现金流量表的总体评价

由公司经营活动现金流量分析，公司的财务基础比较稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高；收现能力强，坏账风险减小，营销能力有所提高；在同行业中，公司经营活动现金流量净额处于较高水平。

由公司投资活动现金流量分析，公司有着明确的长期发展战略，加大了扩大生产规模的力度，扩张了生产能力，有利于可持续发展；公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。