金融市场学案例Word版(6)

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债。俄商业银行和公司在国外银行和投资公司的贷款、用有价证券作担保的贷款的保险金，以及定期外汇契约，其支付期冻结90天。同时禁止国外投资者将资金投入偿还期在一年内的卢布资产。政府强调，“冻结”不涉及政府借的外债。

这“三大措施”出台后，俄国内金融危机并未得到缓解，相反，金融市场上一片混乱，对国家的政治、经济和社会产生了巨大的负面影响。就金融市场来看，汇市混乱、股市暴跌、债市停滞。卢布同美元的比价由1997年8月17 El的6．3：1暴跌为9月9日的22．4：1，贬值72％，6天后又反弹为8．9：1，升值160％；俄罗斯交易系统股价综合指数从一年前的230点跌为约40点；进入欧洲企业500强的14家俄罗斯工业企业的股票总市值由一年前的114。0亿美兀缩水为160亿美元。俄债市停业近4个月，政府债券在国际债市上的市值仅为面值的6％。

受冲击最大的是尚处于发展初期且十分稚嫩的银行系统，银行总资本、存款和吸收的贷款均减少了1／3。1998年第三季度，俄1500家银行中有590家亏损。在即将开始的银行系统重组中近一半银行将被迫宣布破产。

俄罗斯1998年爆发的3次金融危机使卢布贬值70％，失业人数大幅上升，生活在贫困线以下的人口由年初的1／5增至年底的1／3，90％以上的居民生活水平下降。

金融危机不仅冲击金融市场，还严重毁坏整个国民经济体系。1997年俄国内生产总值和工农业产值分别回升0．8％、1．9％和0．1％，1998年分别下降5．5％、6％和10％；1997年俄外贸额增长1．5％，1998年下降12％～13％；1997年通胀率为11％，1998年预计超过70％；1997年俄吸收外资105亿美元，1998年仅30亿美元。

俄罗斯金融危机在全球引起震动，尤其是拉丁美洲的一些与俄罗斯相似的石油出口国家，如委内瑞拉、巴西、阿根廷等国均受到很大冲击。至8月底，这些国家股票平均下跌30％，而拉美和东欧国家的金融动荡又涉及到欧美国家，8月27日，西欧国家股票市场价格平均下跌4％。

此次危机是俄罗斯自1997年秋季以来金融市场持续危机的全面激化。由于受东南亚金融市场动荡的冲击，从1997年10月开始，作为新兴市场的俄罗斯一直在危机的边缘徘徊，其经济结构中潜在的矛盾在外部环境的恶化中被激化出来。在1997年末和1998年1月末至2月初的两次市场大跌中，俄央行通过提高再贷款利率和人市干预收到了一定的效果。但是，由于财政状况的不断恶化导致债市投资气氛淡薄，俄央行微薄的外汇储备日益限制了其市场干预能力(1997年10月危机前外储备约为180亿美元，1998年以来一直在