《港股投资参考》0921

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（中港台合力打造，港股投资必备）

目录 2011-09-21 星期三 总第10406期

一、投资关注 ............................................. 2

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◆ 标普下调意大利主权债务评级 欧债风险加剧 ..................... 2 香港官员称：欧债问题将持续影响香港股市 ...................... 3 全球IPO遇冷锋 年初至今录215宗搁置创新高 ................. 3 里昂料港股未来一年升25% 但楼市将入危险期 .................. 4 免费报层出不穷 势掀香江纸媒第三次杀戮战 ..................... 5

二、内情透视 ............................................. 6

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◆ 港府派钱6000元提前到10月底 已110万人登记 .............. 6 香港富翁人均流动资产逾31万美元 亚洲区居首 ................. 6 二线基金股出现洗仓潮 小型股今年市值蒸发近3成 ............... 7 淘宝提年费 5万商户或被冻结 ................................. 7 徐工机械H股避让三一重工 推迟在港IPO巡回推介 .............. 8

三、个股点评 ............................................. 9

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◆ 中电信：竞争力正提升 ........................................ 9 新奥能源：目标价29港元 .................................... 9 长建：增长前景续佳 ......................................... 10 中交：估值相当偏低 ......................................... 10 龙源电力：目标价7.30港元 ................................. 11 莎莎国际：建议可趁机吸纳 ................................... 11

四、大行评级 ............................................ 12

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◆ 大摩：国泰航空目标价14.70港元 升评级至增持 ............... 12 摩通：增土地加按息 继续看淡地产股 ......................... 12 高盛：创维数码目标价6港元 重申买入评级 .................... 12 美林：降中煤能源目标价至11港元 ........................... 12 瑞信：联通目标价17.50港元 维持跑赢大市评级 ............... 13 法巴：港铁内地业务前景强劲 ................................. 13 法巴：中海集运目标价1.67港元 降评级至持有 ................ 13 巴克莱：撤家电下乡对国美影响微，进军二线城市正确 ........... 13

五、风险警示 ............................................ 14

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◆ “灵异学校”里撞鬼？ 三女生离奇晕厥并发狂 .................. 14

一、投资关注

◆ 标普下调意大利主权债务评级 欧债风险加剧

国际评级机构标准普尔公司19日宣布，将意大利长期主权债务评级下调一

级，从A＋降至A，前景展望为负面。A评级在标普的评级等级中为“投资级”

的第六等，距离“投机级”仅有两级之遥。

标普说，降级的两大原因是意大利政局和债务前景不佳。标普当天发表声明

说：“意大利脆弱的政治联盟以及国会内部的政策分歧将掣肘政府应对国内外宏

观经济挑战的努力，”并且，“鉴于意大利融资环境收紧，以及财政紧缩，意大利

全国改革方案对改善其经济状况的作用可能十分有限。”

虽然意大利去年的预算赤字占国内生产总值（GDP）的比例仅4.6%，甚至低

于法国和德国，但去年意大利政府债务总额已达1.9万亿欧元，占GDP的比例高

达119%，这一比例在欧元区内仅次于希腊。

意大利第二大银行联合圣保罗银行首席执行官帕塞拉19日说：“我们应该

知道，债务违约的风险是存在的。”他说，债务高企、经济增速低迷和信誉不佳

正在压垮意大利。

意大利议会上周通过了总理贝卢斯科尼提出的540亿欧元（合730亿美元）

财政紧缩计划。从7月中旬以来，贝卢斯科尼已经先后推出了两套赤字削减方案，

总额达1000亿欧元，措施包括提高增值税、加税等。其中上周推出的第二套减

赤方案是意大利获得欧盟援助的前提条件。

标普还在报告中将意大利2011－2014年的年均增长率预期从此前预测的

1.3%下调至0.7%。而意大利消息人士19日也透露消息说，意大利政府自身也准

备将今年的经济增长预期从此前估计的1.1%下调至0.7%，明年的增长预期低于

1%。

从2001年到2010年的十年间，意大利经济年均增长率仅为0.2%，而欧元

区同期增长率达1.1%。今年第二季度意大利GDP环比增速为0.3%，第一季度仅

增长0.1%。资本经济公司驻伦敦经济学家本·梅说，鉴于财政紧缩政策的负面

影响，预计意大利经济可能在明后两年里出现萎缩。

分析人士预计，评级下调将继续推高意大利的融资成本。由于投资者越来越

不看好意大利国债，上周意大利财政部不得不以5.6%的超高利率发行了65亿欧

元的五年期国债，而在7月的上次拍卖中，利率不到5%。

意大利十年期国债收益率19日收报5.6%，与德国国债的息差达到379个基

点。意大利国债收益率在8月欧洲央行入市干预前曾一度超过6%。不过在欧洲

央行内部，对是否应继续入市购买意大利国债分歧越来越严重，欧洲央行执行委

员会委员施塔克也因此辞职。市场人士担心，一旦欧洲央行停止购入意大利国债，