《港股投资参考》0921(12)

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美林认为，停产事件令中煤能源年产能减少5000万吨，虽然公司预期可于

2-4星期复产，惟相信山西省政府对事故特别采取积极及严厉的行动，停产时间

会较预期为长，中煤需增加向第三方购煤，以履行供煤合约，令下半年度销售成

本上升；将目标由13.5港元降至11港元，惟评级维持买入。

该行同时指，现货煤价将因煤矿停产而上升，可令兖煤及神华受惠。

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◆ 瑞信：联通目标价17.50港元 维持跑赢大市评级

瑞士信贷表示，考虑到中国联通的经营杠杆率较高，只要该公司的移动业务

收入增长保持强劲势头，无论原因是因为新增用户增幅扩大还是因为每新增用户

带来的收入增加，该股都将继续跑赢大市，因为上年同期的比较基数非常低，因

此收入增加将提振该公司的盈利和现金流快速增长。

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◆ 法巴：港铁内地业务前景强劲

法国巴黎银行表示，维持对港铁公司的买入评级，目标价为37.40港元，该

行相信，港铁公司在赢得深圳地铁4号线一宗土地使用权后，在竞标内地地铁+

物业项目方面处在非常有利的地位。

该行预计，港铁公司将能够在内地成功地复制其地铁+物业模式。该行认为，

港铁公司的内地发展业务前景仍然强劲，而其股息收益率上升的状态在当前波动

的市况中将受到市场青睐。

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◆ 法巴：中海集运目标价1.67港元 降评级至持有

法国巴黎银行将中海集运评级从买入下调至持有，因船运业前景不佳；该行

将中海集运目标价从2.87港元下调至1.67港元，因预期该公司2011财年和2012

财年净亏损扩大。

该行调整了对中海集运2011财年的预期，现预计净亏损人民币15.9亿元，

此前的预期为净亏损人民币7.30亿元，将2012财年净亏损预期从此前的人民币

1.63亿元调整为10.5亿元，预计跨太平洋航线运价下降12%，亚欧航线运价下

降30%。法巴认为，由于载货率依然较低，航运公司将难以在旺季提高运价。

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◆ 巴克莱：撤家电下乡对国美影响微，进军二线城市正确

内地有报道指出，中央将于11月撤销“家电下乡”政策，多只家电股股价

重挫，包括国美 海尔 创维数码及TCL多媒体。

巴克莱发表研究报告指，预期中央撤销该政策对于国美电器的影响轻微，因

来自优惠政策的销售仅占国美总销售3%。同时，该行认为公司将业务扩展到二

及三线城市的策略恰当，相信当地竞争较缓和，而需求则稳固,因预测该区的工

资能达双位数的增长。