人民币国际化的路径研究(11)

借鉴借鉴

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Ｗ订ｌｉａｍｓ（１９６９）的研究发现，国际货币的流动性较少受发行国的实体经济影响，而是更多地依赖于该国会融部门的发展。也就是说，国际化的货币是以金融业的快速、健康发展为基础的。他的研究以英国为例，得出的结论是，“正是集中于伦敦的国际银行体系，才提供了１９１４年以前英镑体系的核心”。

Ｃｏｈｅｎ（１９７１）进一步扩展了马克思在《资本论》中关于“世界货币”的定义。他认为国际货币的职能是货币国内职能在国外的不断扩展，当私人部门和官方机构出于各种各样的目的将一种货币的使用扩展到该货币发行国以外时，这种货币就发展到国际货币层次。在国际货币层次上的货币，主要表现就是货币能够充当国与国之间的投资与储备货币。另外，他特别强调从货币投资力的层面看货币国际化，认为国际货币不仅是能够在一国范围内进行投资的货币，而且是能够在国际区域乃至全球范围内进行各种投资的货币。

Ｈａｙｅｋ（１９７６）在其专著《货币的非国家化》中指出，一国的使用货币要想获得国际地位，在很大程度上依赖于“未来价值的可预测性”，即作为国际货币，它的价值不能无规则的变动。换句话说，国际化的货币必须保持币值的相对稳定。这是一个具有超ｆｊ｛『意义的提法。

诺贝尔经济学奖得主Ｋｒｕｇｍａｎ（１９８０）分析了本国（指美国）和外国货币之间的交易成本。研究发现，随着交易量的增加，交易的平均成本是连续递减的，有最低交易成本的货币，即有最大交易量的货币会成为媒介货币，最后演变区域性货币或者国际性货币。这样，他就从“最大交易量”的角度定义了“国际性货币”。

Ｐａｇｅ（１９８１）将研究重点放在一国贸易规模对该国货币国际化的作用机理之上。他的研究结论是，一国贸易规模越大，在国际交易中就越有可能使用该国货币，也就越有可能出现这种货币在国家与国家之间的流动。这样，他就从“最大贸易量’’的角度定义了“国际化的货币’’。

Ｔａｖｌａｓ（１９９７）在其论文中考察了亚洲诸国（主要是日本和韩国）的货币体系以后，得出结论：当一种货币在没有该货币发行国参与的国际贸易交易中充当价值储藏手段、记账单位和交换媒介时，该货币就可以称为“国际化＂了。

Ｒｅｙ（２００１）对８个转型经济国家（保加利亚、捷克、爱沙尼亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚、斯洛伐克和斯洛文尼亚）和主要ＯＥＣＤ成员国家（澳大利亚、加拿大、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、日本、韩国、英国、美国）进行了考察，结果发现，具有最大开放度的国家的货币和与其他国家货币相交换时成本最低的国家的货币会成为这些国家之间的媒介货币。这样，他就从“最低成本＂的角度定义了“国家之间的媒介货币＂。

综上所述，国外学者对货币国际化问题从不同的角度进行了研究（有“最适度货币区＂角度、“最大交易量＂的角度和“最大贸易量＂的角度等），且主要立足于普遍的经