长江证券--国电南自-战略转型带动公司跨越式发(2)

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图 1：2009年-2013年国电南自经营情况预测（亿元）

资料来源：长江证券研究部

第二，传统业务增长稳定，工业自动化增长迅速

目前构成公司主业收入的四大板块中，增速最快的是工业自动化，主要包括轨道交通和安防系统，预计今年增长40%。 轨道交通自动化主要围绕电气化工程综合自动化开展，包括远动系统、综自系统、视频监控系统、交直流系统、SCADA系统等。09年公司的轨道交通业务营业收入10340万、净利润2375.77万。今年预计有10条左右的轨道交通自动化系统招标，主要集中在下半年，上半年仅两条。我们预计轨道交通业务今年全年增长40%。

公司信息安防系统的收入来自控股子公司南自信息技术有限公司，南自信息发展迅速，2008和2009年连续两年获得“中国安防十大民族品牌”。09年收入11681万，净利润1016万，中标一系列重大工程，如国庆60周年天安门天安门广场视频监控系统等。目前公司规模远小于海康威视等龙头企业，但能与这些企业共同荣膺十大民族品牌，我们认为南自信息未来发展空间巨大。我们预计今年安防业务同比增长40%左右。 图 2：2008年-2012年中国安防视频监控行业市场预测

资料来源：长江证券研究部

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