威华股份(002240)：中(高)(8)

林板一体,行业研究

然灾害风险。林木种植对自然条件有较大的依赖性，公司的速生林基地存在由于病虫害、寒流霜冻、台风和火灾等自然灾害而遭受损失的风险。

6 业绩预测

表6 基本假设

中高密度纤维板产能（万m3）销量（万m3） 价格（元/m3） 毛利率（％） 销量（万m3） 价格（元/m3） 毛利率（％）

2007

62 28.4 1861 40.9 18.2 1192 21.7

2008

106 40 1900 41 30 1150 18

2009

150 80 1950 41 32 1100 15

<8mm >8mm

表7 公司2008年-2009年业绩预测（万元）

一、营业总收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 三、其他经营收益 四、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 五、利润总额 减：所得税 六、净利润 减：少数股东损益

归属于母公司所有者的净利润 七、每股收益：

资料来源：WIND 国都证券研发中心

2006 2007 2008E 2009E

47385.47 41960.93 33803.50 361.23 2462.41 3192.47 2293.60 -152.27 0.00 5424.54 4862.59 83.17 10203.96 18.46 10185.51 717.62 9467.89 0.52

75219.71 108200.00 191200.00 63561.12 90102.40 153628.40 48850.60 71412.00 125422.00 521.94 3393.61 6909.95 3821.09 63.93 0.00 5409.67 66.25 1.32 121.51 0.74

757.40 4869.00 4328.00 80.00

7239.04 11271.48 80.00 25.00 176.62 0.82

100.00 50.00 340.85 1.58 1338.40 7648.00 5736.00 100.00

8656.00 13384.00

11658.58 18097.60 37571.60

17002.01 25256.64 48743.08 17000.68 25231.64 48693.08 16879.18 25055.02 48352.23