格力电器投资分析之我见(8)

资料来源：产业在线

（3）国外市场开拓

a.无论家用还是商用空调，技术上已经赶上日、美巨头，制造优势仍存。

b.国际化空间巨大。（2010年国外收入占总收入：格力—17%，美的—28%，海尔—10%，志高—39%）

c.由OEM向自有品牌进发。（格力目前自主品牌出口比例大概在30%左右。数据来源：公司的

投资者互动平台 2011-07-25）

4.竞争者

白电（空调、冰箱、洗衣机）主要上市公司

公司格力美的志高春兰海尔

长虹美菱海信科龙三洋小天鹅

类型专业泛行业专业专业泛行业泛行业泛行业专业专业

主业空调空调空调空调冰箱冰箱冰箱洗衣机洗衣机

辅业冰箱洗衣机

空调洗衣机空调空调

数据来源：上市公司财报（营收规模单位：十亿元）

空调销售额相对规模（国内+国外）

公司 格力 美的 海尔 志高 海信科龙 春兰 长虹美菱

2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 100 88 21 15 11* 2 3

100 84 23 16 7 2 4

100 81 25 16 8 2

100 70 30 16 9 5

100 79 31 20 11 9

100 84 44 20 18

100 73 55 33 23

100 118 60 27 32

100 81 76 33 25

100 84 87 33 27

*2010年海信把空调业务装入科龙

净资产回报率ROE

公司 格力 美的 海尔 志高 春兰 长虹美菱

2010 35% 30% 24% 13% -16% 13%

2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 32% 29% 19% 17% NA 1% 6%

30% 21% 12% 7% NA 1% 3%

28% 27% 10% 32% NA -12% 2%

22% 15% 10% 27% NA -4% 1%

20% 13% 9% NA -1% 1%

18% 12% 6% -9% 0% 2%

15% 7% 7% 7% 2% -21%

17% 7% 8% 4% 4% 1%

16% 12% 13% 10% -26%

2000 15% 15% 15% 14% 0%

海信科龙 293% -60% -16%