百年一试的美联储紧急贷款权_美联储危机救助措(5)

美国经济危机对金融机构的影响!

研究生法学第24卷第5期

名依职权的理事),才能使用该条款的授权。同时,借款人的抵押品同时必须符合&真实票据 原则以及满足根据!联邦储备法 其他条款作出的贴现贷款的类型和期限等特定财政义务。事实上,真正能被接受的抵押品与现金的替代品相同。

还由于其他一些限制性条款的存在,非银行机构几乎不可能成为紧急贷款的合格申请人。同时由于从别处获得贷款的可能性,根据该条款的授权,美联储在1932年到1936年只向123家企业提供了总计150万美元的贷款。最大的一笔贷款合计30万美元。

2.紧急贷款权条款1935年修正案

在1935年,根据美联储的要求,国会批注了关于紧急贷款权的一条修正案,使得非银行机构获得贷款容易一点。尽管如此,自从该修正案1936年生效以来还没有进行过一笔贷款。根据1935年的修正案,借款者必须满足两个相关条件:在借款者向美联储抵押的票据或有价证券中有令人满意的批注(可以由借款者作出也可以由第三方担保)。在1935年修正案后,这种贴现票据必须要求批注或额外的证券担保。这种变化使得借款人更易于进行票据贴现。

然而,1935年修正案同时禁止根据紧急贷款权条款,提供仅由股票和债券担保的贷款。因为美联储打算救助商业银行而不是投行。合格的贴现票据限定为由商业而不是投机活动提供支持的自我流

#14 动性的票据。

3.紧急贷款权条款1991年修正案

美国1991年的!联邦存款保险公司促进法案 (TheFederalDepositInsuranceCorporationImprove mentActof1991(FDICIA))第473条修改了紧急贷款权条款,取消了真实票据原则的强制性规定。该修正案使得抵押品的范围变为&任何美联储满意的资产 。至此,美联储享在该条款的授权下放贷可以接受任何形式的抵押品。

(二)紧急贷款权条款内容及其分析

美国!联邦储备法案 的第13条第3款规定:在&非同寻常的紧急情况下 ,只要联邦储备委员会七名成员中有五位以上投赞成票,就能授权任何一家联储银行,为任何个人、合伙企业或公司提供任何形式的资金。贷款的利率根据第14(d)条之规定,而只要抵押担保物是任何美联储满意的资产即可。同时,美联储在向个人、合伙企业或公司提供资金时,必须获得证据足以证明上述主体无法从其他银行机构获得足够的资金援助。获得美联储的贷款的个人、合伙企业或公司必须遵守美联储理事

#15 会制定的各项限制、规章和条例。

仔细分析上述条款,可以看出该条款对于美联储运用该条款作出了如下几点严格的限制性条件:

1.提供贷款的前提条件 非同寻常的紧急情况下

该条款明文规定了,美联储只有在&非同寻常的紧急条件 下才能进行贷款,但是并没有直接定义何种情况属于&非同寻常的紧急条件 。根据美国韦伯词典,法案中非同寻常的紧急条件(unusualandexigentcircumstance)中的&unusual 表示&uncommon 或&rare ,而&exigent 表示&requiringimmediateaidoraction (需要立即的行动)。由于词汇本身的模糊性,给予了美联储在解释该条款上的自由裁量权。美联储主席伯南克曾在国会演讲时说到:&我们对于满足&非同寻常的紧急条件 有着十分高的门槛,因此这是我们在得到该项授权的75年以来第二次用到它。伯南克随后的演讲十分清楚的证明了美联储根据经济形式来决定&非同寻常的紧急条件 的标准。因此,根据美联储解释的假设,&非同寻常的紧急条件 的门槛是根据经济和货币政策的情况决定,而不是以法律为基础的。WalkerF.Todd,:&FDICIA(SEmergencyLiquidityProvisions,29.3EconomicReview-FederalReserveBank

ofCleveland16,16,19(1993) ,/Research/Review/1993/1993-q3.pd,f最后访问时间2009年6月16日。

#15 FederalReserveAct)13-3,DiscountsforIndividuals,Partnerships,andCorporations[12USC343.AsaddedbyactofJuly21,1932(47Stat.715);andamendedbyactsofAug.23,1935(49Stat.714)andDec.19,1991(105Stat.2386).]#14

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