财务报表分析形成性测评01--题目：偿债能力分析(4)

四、结论与建议

许工科技的偿债能力总体上保持去年水平，无明显改善，公司应收帐款周转率(今年 6.94，去年 10.72)指标值得警惕，利息保障倍数(今年-1.107，去年2.7764)要特别关注。

(1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和现金比率与上年相比无太多差别，但应收帐款周转率与去年相比降低较多，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。

通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率与行业标准值相比无太多差别，但应收帐款周转率、现金比率与行业标准值相比差的较多，说明该企业的应收帐款和现金存在较严重的问题。要特别引起重视。

(2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率与上年相比无太大差距，但利息偿付倍数明显降低，降到1以下，很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。

通过观察企业长期偿债能力中的产权比率与行业标准值相比有一定差距，但资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数与行业标准值差距明显，说明企业有资不抵债的可能。

根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重从2006年的11.61％增加到2007年的15.48％，绝对值增加了90,707,961.49元，进一步加大了短期偿债的风险。资产负债率水平较高，所有者权益对偿债风险的承受能力属于行业中下游水平，公司的财务风险程度很高，而且对债务偿还能力很弱。

通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。

根据上述分析，公司还在存在着不能按时偿还债务的风险。而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数过低，利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。

对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。2）要降低利息费用的支出，减少借款。3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。