财务三大表分析-精华(11)

东航注点资，要不他不去，所以他去的时候就带了70亿。其实想成扭亏高手非常容易，不给钱怎么扭亏，首先得先活着，没钱就活不了，资产负债率那么高，筹集不了现金，原材料不让赊，人家一看资产负债率都96%点多，那机场所有的场地费都得现结，加油的也是现结。

原来奥凯航空、东星航空经营不好的时候，到了飞机场加油，先结钱，不结钱就不给加，不给加飞机就飞不了，停在那里还得交费，停多少天后飞机就不用走了，都抵给机场了。民企资产负债率一旦高，什么都不赊给你，什么都干不了。那时飞机员拎一大箱子钱，加油时付对方现金，刷卡、开支票都不行。这就是资产负债率高的时候，带来的经营成本也非常高。

所以，没钱就没法经营，资产负债率是给债权人看的，当然也要注意调控，给债权人保持一个比较合理的印象，当然这个债权人可不仅仅是银行，还包括供应商、客户、员工等。给别人打工，要看企业的资产负债表，资产负债表变成96%，下一步肯定是欠薪。欠得多，都管它要钱它不就得都得欠着！国企最刚性的负债就是工资，维持稳定很重要。民企最先还的是银行贷款，你不还，它不借给你，要不就给税金，你不支付，它就要罚你款，但工资，自家人好商量。总之，打工也得看资产负债表，提前预知企业现在是会不会遇到偿债困难。

（二）资产负债表中的总指标

资产负债率高，表明财务杠杆大，但是财务杠杆不是资产负债率，它正好是总资产除以净资产。资产负债率= 负债总额/资产总额×100%。

1.资产负债表中的经营比率

权益乘数=总资产/净资产。权益乘数又称为财务杠杆，展现了企业利用资源整合为股东创造更多利润的愿望和能力。

总之，借钱越多，杠杆就越大，杠杆越大，撬动利润就越多，但是同时风险也大。如果这个企业杠杆已经很长，你就不会再借给它钱，你也不会再买它的债券，因为它的杠杆已经很长，如果再拼命加长，就有可能出现大的风险，但是企业愿意把这个杠杆加得越大越好，因为越大，它挣的钱就越多，但是债权人不会盲目的借钱给它。

如果你看不出来它真正的资产负债率有多大，本来是负债，结果它转移成资产，转成权益，或者在资产中削掉，或者是它把不良的资产变成好的资产，都可能隐藏住它的资产负债率或它的财务杠杆数。而你觉得很好，再借给它钱，于是它挣钱越来越多，你的风险越来越大，最后一旦爆掉的时候，你突然发现，它的资产负债率都已经超过100%，这时候你管它要钱，结果啥都分不着，全被以前的债权人抢光了。

【案例3】

2008年金融危机就是这样发生的，华尔街那些高智商的高级财务人员，设计出来的数据模型，建立起来的财务杠杆模型，扰乱了投资人或债权人对于风险的判断，无限制地扩大了它的财务杠杆，使它的盈利能力越来越强，给股东创造价值越来越多。所有都是债权人在投，结果是无穷大，给股东创造效益越多，这些经理人获得的收益分红就越多，一个高盛一个美林，年底高官分红能达到5000万到1亿的花红。一个