银河证券-石油、石化行业：成品油价格下调,两大(10)

6月1日机构研究报告

行业简评研究报告/石油、石化行业

公司战略与竞争力分析

公司基本情况介绍

中国石油是亚洲最大、世界第二的原油、天然气生产和供应商，在国内油气勘探与生产业务中居主导地位。据统计，在全国石油总资源量中，中国石油约占55%；在全国天然气总资源量中，中国石油约占60%。

表7：中国石油（601857.SH）战略分析

公司战略分析 SWOT评价 优势 劣势

一体化的综合类石化公司规模成本优势明显，经营效率高。国内只有5家企业可开采石油资源，垄断经营。

资源税收政策越来越紧。大型央企，分支机构遍布海内外，管理难度大。卫星及四维地震勘探技术不断进步及公司进入海洋和海外石油开发，发现

机会

新油气田机会较大。因环保要求国标改欧标生产标准的转换势在必行，生产标准提高有利于公司炼油销售业绩提升

威胁

国内老油田储量下降。随着注水开采比重不断加大，公司未来生产成本增加较快， 好在公司储量接替率较高， 不会影响开采量和开采年限。

分值：3.5 分值：5.0 总分值 4.3 分值：5.0 分值：3.5

注：分值1－5，越高越好 资料来源：中国银河证券研究所

表8：中国石油（601857.SH）竞争力分析

公司竞争力分析 供应商力量

波特“五力”评价

供应商就是自己控制资源量，由于公司储量接替率大于1且不断增长， 足以满足公司原料供应。

由于政府限制石油开采，我国石油开采处于中石油、中石化、中海油三大公司垄断经营，新进入壁垒较高。

中国石化及众多石油化工企业，客户较分散。 短期内无替代产品，油价高企后替代产品研发加快。 垄断经营，竞争现象不明显。

总分值 4.7 分值：5.0

新进入壁垒 客户力量 替代产品 竞争对手

分值：5.0 分值：4.5 分值：4.5 分值：4.5

注：分值1－5，越高越好；＋表示未来好转，－号表示未来变差 资料来源：中国银河证券研究所