华泰联合-“Tenbagger“组合跟踪及更新-101215(10)

证券投资机构报告

华力创通 300045

计算机仿真领域领导者

股 价

行业

EPS09

EPS 10E

EPS 11E

P/E 10

P/B

42.80 信息服务 0.55 0.78 1.15 55.04 4.54

公司自设立以来一直专注于从事基于计算机技术的仿真测试系统及其相关设备的研发、生产和销售业务，重点服务于中国的国防军工领域，为中国国防及相关高校、科研院所高科技装备的研发、生产和应用提供仿真技术产品和服务。公司主要产品和服务包括：机电仿真测试产品、射频仿真测试产品和仿真应用开发服务。

公司是国内少数几家具有自主创新能力、能与国际先进计算机仿真企业相抗衡的本土厂商之一，根据CCID 报告，2008 年，公司的半实物仿真系统产品和雷达仿真测试产品市占率分别为10.4%和4.41%，均位列国内同类自主产品第一；仿真应用开发服务市占率为3.1%，在国内厂商中处于领先地位。

计算机仿真行业已经成为代表国家关键技术和科研核心竞争能力，具有相当规模的产业。根据CCID 报告，2008 年全球计算机仿真市场的总体规模达883 亿美元以上，中国计算机仿真市场的总体规模达298 亿人民币以上，未来计算机仿真行业发展潜力巨大。

风险提示：国际巨头强势竞争的风险，上游供应商过度集中的风险。

鼎龙股份

300054

电子信息化学品的先行者

股 价

行业

EPS09

EPS 10E

EPS 11E

P/E 10

P/B

74.36 化工 0.65 0.82 1.66 90.56 7.73

鼎龙股份是电子成像显像专用信息化学品厂商。公司产品包括碳粉用电荷调节剂和喷码喷墨树脂显色剂，是全球三大生产商之一，目前拥有250 吨/年的产能，国内市场占有率超过40%。随着日本企业战略收缩，公司有望承接全球产能转移。

公司计划通过募投项目扩大产能并延伸产业链进入彩色聚合碳粉领域，彩色碳粉和聚合碳粉是碳粉发展方向，目前碳粉市场前十大厂商占有率69.5%，而兼容彩色碳粉市场被三菱化学垄断。鼎龙股份掌握了彩色碳粉生产的乳液聚合和电荷调节剂分散等核心技术，产品品质理想，目前处于100 吨中试阶段并提供给客户试用。

公司现有CCA 生产线已经处于超负荷状态，CCA 新项目和彩色碳粉项目预计将分别于2010 年12 月和2011 年末投产并贡献利润。

风险提示：核心技术失密风险、原材料价格波动风险、彩色聚合碳粉产业化风险。