华泰联合-“Tenbagger“组合跟踪及更新-101215(12)

证券投资机构报告

金通灵 300091

风机行业领跑者

股 价

行业

EPS09

EPS 10E

EPS 11E

P/E 10

P/B

51.10 机械设备 0.65 0.97 1.41 52.45 5.51

公司主要产品有大型工业鼓风机、通风机、煤气鼓风机、焦炉鼓风机、多级高压离心鼓风机、单级高速离心鼓风机等五十多个系列，四百多种规格的节能离心风机产品，广泛应用于钢铁冶炼、火力发电、新型干法水泥、石油化工、污水处理、余热回收、煤气回收及核电等领域。

公司的主营产品是大型离心风机，收入占比为71.68%，增长稳定；公司通过陆续添置进口五轴联动数控加工中心、数控落地镗床等大型加工检测设备，建成4000KW 压缩机试验检测平台，形成了集设计、制造、试验、检测、和服务于一体的专业化格局，年均销售规模复合增长率为20.80%。

与国外品牌相比，公司产品在性价比方面拥有明显的竞争优势，同类型产品的价格不及国外品牌的1/2，与此同时，公司开创的“服务+制造+服务”模式也增强了公司抢夺污水处理设备市场的能力，我们预计未来公司有望获得国内市场10%以上的份额。 风险提示：主要原材料为钢板、锻件等钢铁制品价格波动风险；离心风机主要应用下游钢铁冶炼、火力发电、水泥等行业受经济波动影响风险。

红日药业 300026

成长性良好的脓毒症用药垄断者

股 价

行业

EPS09

EPS 10E

EPS 11E

P/E 10

P/B

50.35 医药生物 0.80 0.95 1.33 52.74 5.25

公司主要从事中成药以及西药的研发、生产和销售，其主业覆盖：脓毒症、脑血管药和抗血栓领域，主导产品包括血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液等。

公司主导产品近年来收入增长快速，血必净注射液上市销售后销量快速增长，近三年销量分别为184.22 万支、453.01 万支、血必净技改扩产项目达产后，公司血必净注射液的年生产能力将由目前的900 万支提高到2,600 万支，未来仍将为公司主要的收入及利润来源。盐酸法舒地尔注射液为国家二类新药，是国内唯一上市的Rho 激酶抑制剂。公司是国内唯一生产该品种原料药和注射剂的企业，并拥有4 年的新药过渡期。该药物2008 年在行业同类产品中处于垄断地位，2008年市场占有率达97.40%；在脑血管解痉类化学药中的市场占有率为44.93%，位列首位。

公司是研发驱动型企业，研发投入比例较高；产品优势明显，其中治疗脓毒症的血必清、脑血管解痊的盐酸法舒地尔分别是各自细分市场的垄断产品，且是独家品种。此外，公司的在研产品主要为治疗领域脓毒症和心血管疾病产品，预计2010年公司可能获批上市产品为抗血栓药硫酸氢氯吡格雷片。

风险提示：主导产品被仿制的风险；注射剂药品安全风险。