外汇课程,第一课

外汇学习

為甚麼要投資在外匯市場？

本章重點：在五六十年代時，擁有十萬元已堪稱富裕。但換作今天，您會否有著相同想法？正因為通漲的劇烈，令資產朝不保夕。所以有些人會把資金拿到銀行作定期、買債券；有些人會買股票期貨、炒外匯；更有些人選擇去賭場碰運氣。這些方法各有優劣，回報和風險的尺度亦各有不同，把資金運用於哪一方面，全取決於個人的意願和投資目標。本課程不會提到銀行存款或債券，也不鼓吹賭博，而將會介紹在近年來漸趨蓬勃的外匯市場。

外匯有別於一般股票及期貨，它青出於後者，亦勝於後者。本章將介紹一下整個外匯市場的概況和一些買賣需知，為您揭開匯市投資序幕。

內容：

良好交易市場所具備的因素

流動性 (Liquidity)

流動性是指進出市場的難易度。假如您現在持有大量投資部位，而想把其賣出，在流動性高的情況下，由於市場會有能力把它們吸納，投資者很容易便能夠在短時間之內──亦即在價格有重要的變動前把它們賣出。相反，假如市場的流動性低，投資者往往會因為交易延誤而導致價格有所偏離，引致虧損。

外匯市場 VS 股票及期貨市場

高交投量

現貨外匯買賣是最普遍的外匯買賣，佔整個市場的三分之一。據估計，現貨外匯買賣每日的總成交額為1.9 兆美元。這比起期貨的437.4億美元和股市的191億美元都多出幾倍。另外，雖然全球有多種不同貨幣，但七大工業國(G-7)的交易量佔了其中八成。相比之下，期貨市場有數以百種商品，而股票市場亦有數以萬間上市公司，故此某種商品的期貨或某間公司的股票的流動性都被大幅收窄。

傳統量度流動性的方法包括每日成交總額和成交宗數；但波幅亦十分重要。波幅亦即市價的波動。雖然很多投資者都認為波幅對於市場而言是正面的，但其實低波幅才是一個良好現象──因為這正代表市場的流動性高，適合活躍的短線炒家。

廿四小時流動性

外匯市場為投資者提供了一個完善的交易平台。它不會如股票市場般休市，因此能確保在任何足以影響市場的重要事件發生時都能夠即時進行交易。相反在股票市場，假設在某交易日的下午四時至翌日早上十時，某上市公司公佈的季度業績差於預期，持有該間公司股份的投資者都必須等待至翌日早上十時才可把股票賣出。然而在這期間，市場已作出了投資者不希望出現的調整，使他們成為低流動性市場下的受害者。再者，股票市場亦會為需要上班的您帶來不便。但在外匯市場中，您可以選擇在下班後才進行交易，而且流動性和價差亦不會和其他時間不同。

交易快捷

匯市的龐大以及在國際監管上的寬鬆不但使匯市參與者在投資時節節順利，還建立了一個友善的環境，是真正和唯一的自由市場。有別於股市投資，外匯投資者不用在交易行使之前，浪費他們的光陰來等待市況改變。

市場透明度

市場透明度是指在交易中，投資者可獲得市場資訊的難易度。現今的市場十分重視透明度。因為投資者有能力看通價差，才能有效地運用策略去應付不斷轉變的市場。一般而言，獲得較多市場資訊的投資者可優先預測市場去向，從而獲取較佳利潤。高透明度有助於風險管理，它可配合基本和技術分析去增加投資利潤。同時它亦會令市場更有效率。在缺乏透明度的情況下，世界通訊(WorldCom)因會計誠信出現問題而破產，令投資者蒙受嚴重損失。一個良好的交易市場便不應發生這些事件。

外匯市場 VS 股票及期貨市場

網上交易

外匯市場擁有高透明度，而網上交易進一步把它提高，這是因為投資者可即時取得最新價格。市埸價格不同於行使價格，前者提供了市場價格變動的資訊；而後者為交易商買賣的價格。

投資者在網上可直接和交易商交易，因此透明度大大提高，亦令他們都可在每次交易獲得公平的價格。網上外匯交易服務提供即時性的投資組合和帳戶。您可在網上收到即時的户口損益表，有關開倉、落盤、補位、報告和每一次交易的損益資訊都可一覽無遺。

食價的限制

網上外匯市場與股票市場有所不同，前者提供即時報價，亦即買賣外幣的行使價格，而非不能行使的市場價格。在報價之前亦不會要求投資者提供交易的數量和買賣意向。相反，電話經紀為了在交易過程中提高自己的利潤，會首先確定投資者是買家還是賣家，然後才向投資者報價，因此有食價便可能出現。股票市場基本上是應用「僅次於最好的價格」系統，投資者未必可以行使他認為最理想之價格，而只能在一個僅次於最好的價格進行交易。例如微軟每股現售$52.50，投資者想以這價格購買，但如果是經過經紀買入，價格可能已被提升至$53.25。在這種情況下，投資者只能在$53.25買入，因而蒙受每股$0.75的損失。